"דפלציה תצריך עוד רכישות אג"ח של הפד"

אם האינפלציה תמשיך לרדת, סבב חדש הרחבה מוניטרית יצטרך להינקט בידי הפדרל ריזרב, אולי בצורת רכישת אג"ח ממשלתיות, אמר היום ג'יימס בולארד, נשיא הפד של סט לואיס.

כרגע, כאשר האינפלציה נמוכה וההתאוששות מתקדמת, גם אם בקצב איטי, אין צורך בפעולה נוספת, הוא אמר עוד. "אם ההתפחויות הכלכליות יצביעו על סיכוני דיסאינפלציה, רכישת אג"ח ממשלתיות הן בהחלט אופציה, למרות העודפות של אג"ח כאלה במאזן הבנק המרכזי", אמר בולארד.

כל הרחבה מוניטרית לא צריכה להיות גדולה מדי או פתאומית. "Shock and awe היא אף פעם לא דרך פעולה מומלצת להמשיך בה", הוא אמר בנאום ברוג'רז ארקנסו.

לדבריו, סדרה של מספר צעדי קטנים של מדיניות יכולים להצטבר לכדי פעולה גדולה; משבר החוב במדינות אירופה שכך מעט אך עדיין נותר גורם משמעותי במיקס הכלכלי הגלובלי, הוא סיכם. בשבוע שעבר הפדרל ריזרב החליט להותיר את הריבית בלא שינוי באפס עד רבע אחוז והודיע על צעד סמלי שהמחיש את דאגתו מהקצב האיטי של ההתאוששות הכלכלית בארה"ב:

הסטת הכספים שיתפנו מאג"ח משכנתאות שהגיעו לפירעון לטובת השקעה מחודשת באג"ח ממשלתיות בהיקף של 18 מיליארד דולר. ואכן, היום רכש הבנק אג"ח בהיקף של 3.6 מיליארד דולר, בהמשך לרכישה של 2.5 מיליארד דולר בתחילת השבוע. הבנק צפוי לקנות את יתרת החוב ב-7 פעימות עד ה-13 לספטמבר.