IBI לא מתרגשים מהאינטרנט של חברת החשמל: "הכדאיות נמוכה מאוד"

אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר ב-IBI, כותב היום (ד') בסקירה של האיומים העומדים בפני בזק כי המשקיעים יכולים לישון בשקט - למרות האיום של הקמת רשת אינטרנט מתחרה על בסיס תשתיות חברת החשמל.

ליכט כותב כי "החששות מפני כניסתה של חברת חשמל לתחרות בשוק התקשורת ממשיכה לעורר הדים ויוצרות לחץ על מניית בזק, שמתקשה להתרומם. בעקבות כך ערכנו מחקר בנושא ובנינו לראשונה מודל המנסה לכמת את הכדאיות הכלכלית בהשקעה ברשת החדשה. הממצאים הפתיעו אותנו. גם תחת הנחות מקלות מאוד מצאנו כי הכדאיות הכלכלית של כניסת משקיע, תחת התנאים שפורסמו, היא גבולית, גבולית מאוד".

ליכט מציין עוד, כי גם אם יתממש האיום ותושק רשת אינטרנט חדשה - יש לזכור כי כניסתם של מתחרים בתקשורת לוקחת זמן רב. כדוגמה מציין ליכט את כניסתה של פרטנר לתחום אספקת הגישה לאינטרנט (ISP) וכן את ממירי ה-DTT, שנחשבו לאיום מהותי על HOT ו-YES.

"לכן, אנו מעריכים כי משקיעי בזק יכולים לישון בשקט בעוד הם נהנים משנים רבות של דיבידנדים שוטפים המספקים תשואה של מעל 10% לצד דיבידנדים חד פעמיים נדיבים. להערכתנו ב-5 השנים הקרובות בזק תחלק לא פחות מ-13 מיליארד שקל המהווים כ-56% משווי החברה. בעקבות הערכתנו לחלוקה כה מאסיבית של דיבידנדים אנחנו מציעים לבזק לא לשלול גם השקה של תוכנית Buy Back אשר תספוג חלק מהנזילות בשווקים", ציין ליכט.

בגלל אותה מדיניות דיבידנד מפחיתים ב-IBI את מחיר היעד למניית בזק ל-10.2 שקלים.