להסדיר את הניתוח הטכני
האמינות של המקצוע מקועקעת על ידי מנתחים חסרי השכלה מתאימה והכשרות בזק לצורכי שיווק
הניסיון המתמשך לעדכן את הסדרת מקצועות שוק ההון והפיננסים בישראל, הוא מקיף ומעורר התפעלות. המגמה אותה מובילה בשנים האחרונות רשות ניירות ערך ומי שעמד בראשה עד עתה, פרופ' גושן, דגלה במתן פתרונות עומק עדכניים לסכנות האורבות למעורבים בשוק ההון, על ידי הידוק והרחבת הפיקוח והרמוניזציה של הדין הקיים. כניסתו לתפקיד של פרופ' האוזר, כמו גם התקדמות בעבודה על תזכיר חוק המתווכים בהשקעות, מהוות הזדמנות חשובה להאיר תחום נוסף הזקוק להסדרה משמעותית. זהו תחום הניתוח הטכני.
לניתוח הטכני ולשימוש בו קיימים יתרונות רבים. ניתוח טכני מהווה אמצעי לקבלת מידע למי שמחוץ למעגל הפנימי של יודעי הדבר. הוא החל להתפתח על ידי פעילים בשוק על בסיס עקרונות קיימים של התנהגות שוק הון, כהגנה ממניפולציות של הרצת מניות של גורמים חזקים בבורסה לניירות ערך האמריקני במהלך החצי הראשון של המאה הקודמת, אשר התעשרו על חשבון החלשים.
על סמך עקרונות ניתוח טכני, פותחו, בין השאר, שיטות לזיהוי פעילויות חריגות בשוק וכלים חשובים נוספים. נוסף למניפולציות של הרצת מניות, ישנן תופעות פסולות נוספות הנובעות מדיווחים שגויים ואף שקריים של גורמים מהמעגל הפנימי. ניתוח טכני, כאשר הוא מיושם כהלכה, מגן על משקיע מפני הפסדים גדולים במניות אלו, שכן גלומה בו אזהרה לפיה תנועות המחירים של מניות אלה אינה עולה בקנה אחד עם מידע שההנהלה מספקת לאנליסטים המוכרים יותר - המנתחים הפונדמנטליים.
הסחירות גדלה
יתרון נוסף לניתוח טכני היא היכולת לזהות מגמות בתקופות משבר, כפי שקרה בעת המפולת הגדולה אחרונה ב-2007 , תקופה בה ידיעת הערך הפנימי של הנכס הפיננסי לא היה רלוונטית. לניתוח הטכני ישימות לכל שוק חופשי, בכל ענף ובכל מדינה, בין אם בשוק שורי ובין בשוק דובי.
הוא מספק מידע לגבי תזמון הכניסה והיציאה אל ההשקעה, למקסום תשואה ולמזעור הפסד. יכולת תזמון מאפשרת ניהול אסטרטגיית השקעות עשירה יותר, המובילה גם להגברת הנזילות לשוק. נזילות וסחירות מייעלות את השוק ומשרתות גם את שאיפות האשראי וגיוס ההון של החברות הנסחרות. נזילות וסחירות רבה, מעניקה אף לציבור הרחב אמון מוגבר בשוק ההון כאפיק השקעה ראוי ומשפיע לטובה על הערכת הסיכונים הגלומים בהשקעה בו.
הכשרות קיקיוניות
לאור חשיבות השימוש בניתוח טכני ותרומתו לשוק, ברורה גם חשיבות הסדרתו. בישראל כיום לא קיימת הסדרה פורמלית של מקצוע פיננסי זה. חסר רגולטורי זה בולט במיוחד נוכח הסדרתם של מקצועות אחרים בשוק ההון, דוגמת יועצי השקעות, מנהלי תיקים ואנליזה פונדמנטלית.
העדר פיקוח זה תורם אף תרומה משמעותית לחוסר האחידות ברמתם של מנתחים טכניים או מי שמציגים עצמם ככאלה, לעיתים ללא השכלה או הכשרה מספקת בתחום. חמור במיוחד הוא המצב בתחומי הפורקס, בהם נעשה לא פעם שימוש מאסיבי בניתוח טכני ובהכשרות בזק, לעיתים קיקיוניות לעסוק בו, על ידי שחקנים שונים בשוק זה, לצורך קידום ושיווק החברות הסוחרות עצמן והגדלת מעגלי לקוחותיהם.
מצב מסוכן זה – פוגע גם באמינותו של מקצוע הניתוח הטכני, אשר קנה לו לאורך שנים מוניטין משמעותי בשוקי ההון בעולם ובראשם בשוק האמריקאי – שם קיימת הסדרה מפורטת והסמכה של העוסקים בתחום על ידי גופי מדינה וה-MTA, איגוד המנתחים הטכניים האמריקאי, הגדול והמוביל בעולם בתחום. ראוי היה כי יו"ר הרשות החדש, המודע לבעיות והמכיר בחשיבות התחום, ישלב במסגרת ניסיונות ההסדרה והעדכון של החקיקה הקיימת, הסדרה של מקצוע זה לטובת שוק ההון הישראלי על מכלול הגורמים המעורבים בו.
פנחס כהן הוא יו"ר לשכת המנתחים הטכניים בישראל. עו"ד אלעד מן, ממייסדי "מן-ברק עורכין דין ונוטריון", הוא יועצה המשפטי של הלשכה.
13 תגובות לכתיבת תגובה