השורה התחתונה - הודו וסין מתדלקות את מחיר הכסף

מחיר הכסף עלה עלייה חדה בשנתיים וחצי האחרונות, מ־11.3 דולר לאונקיה (31.1 גרם) ב־1 בינואר 2009 ועד ל־49.5 דולר לאונקיה ב־25 באפריל השנה - נסיקה של 338% לערכו הגבוה ביותר ב־30 השנים האחרונות.

מאז כבר חל תיקון בשיעור של 28% במחירו ל־35.5 דולר לאונקיה, אך למרות התיקון מחיר הכסף עדיין גבוה ב־15% ממחירו בתחילת השנה. מכיוון שלכסף שימוש רב בתעשייה, העלייה התלולה במחירו מגדילה את עלויות הייצור של מוצרים רבים. הדבר מתבטא בעיקר בייצור לוחות סולאריים להפקת חשמל מאנרגיית השמש.

למתכת הכסף - הנפוצה והזולה מבין המתכות האצילות - שימושים רבים בתעשייה ובהכנת תכשיטים, הנובעים מהתכונות המיוחדות שלה. הכסף הוא המוליך הטוב ביותר מבין כל המתכות לחשמל ולחום - תכונה המנוצלת בתעשיית האלקטרוניקה, בתאים סולאריים להפקת חשמל, במוצרי חשמל ובסוללות. החזר האור החזק של הכסף מנוצל להכנת מראות, ומלחיו הרגישים לאור משמשים להכנת סרטי צילום. צבעו הלבן הזוהר ועמידותו הם הסיבה לשימוש הנפוץ בכסף לתכשיטים.

צריכת הכסף לשימושים השונים השתנתה מאוד בשנים האחרונות: השימוש בכסף לתעשייה גדל מ־39.9% מכלל הצריכה בשנת 2003 ל־50.4% בשנת 2010, והשימוש לתכשיטים וכלי כסף ירד באותן השנים מ־31% ל־26.1%. כמו כן, השימוש בכסף למטבעות ומדליונים גדל מ־4.3% ל־6.1%.

תעשייה הולכת ונעלמת

השינויים הדרמטיים ביותר התרחשו בנתח המוקצה לשימוש בכסף לצילום, שירד מ־23.4% ב־2003 ל־12% ב־2009. הסיבה - מהפכת הצילום הדיגיטלי, שהפחיתה את השימוש בסרטי צילום. גם בקטגוריית צריכת כסף ממשי להשקעה בקרנות סל חל שינוי משמעותי. שימוש זה החל רק בשנת 2006, וב־2009 הוא כבר תפס 12.7% מכלל השימוש בכסף.

תחום נוסף שחווה התפתחות מואצת בשנים האחרונות הוא תחום האנרגיה הסולארית. היקף ייצור החשמל מאנרגיית השמש באמצעות תאים פוטו־וולטאים צמח בממוצע שנתי של 30% ב־20 השנים האחרונות, ועלויות הייצור בתחום יורדות במהירות בעקבות הגדלת נפח השוק, ושיפור ביעילות התאים הסולאריים. מחיר התאים הסולאריים ירד ב־27% השנה ויכול היה לרדת עוד לולא העלייה במחיר הכסף, המהווה כיום יותר מ־7% ממחיר התא הסולארי. 11% מצריכת הכסף העולמי בשנה האחרונה שימשו למגעים ולמעגלים האלקטרוניים בייצור התאים הסולאריים.

במדינות רבות הממשלות מעודדות את השימוש באנרגיה סולארית, כיוון שהיא אנרגיה נקייה וזמינה ואינה תלויה בדלקים מאובנים מיובאים, על ידי מתן סובסידיות ליצרנים ועל ידי רכישת החשמל במחיר גבוה יותר ממחיר השוק, כך שהצפי הוא להמשך הצמיחה המרשימה באמצעי זה לייצור חשמל ולעלייה בביקוש לכסף למטרה זו.

האספקה העולמית של כסף בשנת 2010 הסתכמה ב־33,977 טונות, כאשר מקורות האספקה נחלקו בין הפקה ממכרות (70%), מיחזור גרוטאות כסף (20%), מכירה ממלאי של יצרנים (6%) ומכירה של ממשלות (4%). המפיקות העיקריות של כסף ב־2010 כללו את פרו, מקסיקו, סין, אוסטרליה וצ'ילה. פרו גם מחזיקה בעתודות הכסף הגדולות ביותר בעולם. לפי מחלקת המחקר הגיאולוגי בארצות הברית, עתודות הכסף המוכחות במכרות בעולם עומדות על 512 אלף טונות, כמות שצפויה להספיק ל־23 שנה בתפוקה הנוכחית, אלא אם יימצאו מכרים חדשים.

צרכניות הכסף העיקריות הן ארה"ב, יפן, הודו וסין. הודו הגדילה את כמות יבוא הכסף והזהב בחודש מאי האחרון ב־500% בהשוואה לחודש הקודם וב־222% בהשוואה למאי 2010. הביקוש לכסף וזהב בהודו מגיע לשיאו בעונת החגים שם, בסביבות נובמבר, כך שהצפי הוא שהביקוש לכסף בתת־היבשת עוד יגדל. הביקוש לכסף בסין גם הוא צפוי לגדול השנה. פיליפ קלפוויגק, מנכ"ל GFMS, חברת ייעוץ למתכות אצילות, הסביר לאחרונה שהעלייה בביקוש למוצרי כסף להשקעה בסין, ואיתה הצמיחה הצפויה בשיעור 16% בביקוש לכסף לתעשייה, יביאו השנה לביקוש שיעלה על היקף ההפקה העצמית בענק האסייתי.

לסיכום, הצמיחה המרשימה בייצור חשמל מאנרגיה סולארית, והעלייה בביקושים בהודו צפויות לגרום להמשך התייקרות הכסף. יחד עם זאת, מיתון עולמי עלול לגרום לירידה במחיר הכסף, אם כי הסיכוי לתרחיש מסוג זה אינו גבוה.

איך משקיעים בכסף?

 

• קרן סל בארה"ב: קרן הסל הסחירה ביותר לכסף, iShares Silver Trust, נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SLV. הקרן משקיעה בכסף ממשי, כך שביצועיה דומים לביצועי הכסף. הקרן גובה דמי ניהול נמוכים יחסית של 0.5% לשנה. לקרן יש גם אופציות Call ו־Put סחירות.
  

• מניה בארה"ב: מניית החברה הקנדית סילבר וויטון (Silver Wheaton) נסחרת בבורסת ניו יורק בסימול SLW. לחברה חוזים ארוכי טווח לרכישת כסף במחיר נמוך של 4 דולרים לאונקיה ממכרות במקסיקו, בשבדיה, בפרו, בארה"ב ובמדינות נוספות. החברה מוכרת את הכסף שרכשה במחירי הספוט (spot) לכסף בזמן המכירה.