עו"ד גיא גיסין על דלק נדל"ן: "הגיע הזמן שמה ששחקני השוק יודעים ייצא לאור"

כמעט בכל החלטה שנוגעת לדלק נדל"ן, ויש לא מעט החלטות כאלה לאחרונה, מחמירה השופטת ורדה אלשיך את הרטוריקה שלה ביחס להתנהלותה הפסולה של החברה. ביום חמישי האחרון, בעניינו של הנושה צבי ויינמן כתבה אלשיך שהחברה ממשיכה "לאחוז במקל משני קצותיו", וכוונתה שהיא ממשיכה ליהנות מכל העולמות - גם לטעון לחדלות פירעון כדי לא לשלם, וגם לשלם "הוצאות שוטפות" שנוחות לה.

עו"ד גיא גיסין | צילום: נמרוד גליקמן

"רק לאחרונה", טוען עו"ד גיא גיסין המייצג את בעלי האג"ח של סדרה כ"ה בדלק נדל"ן, "התברר לנו שנציגי האג"ח ששיתפו פעולה עם החברה ובעל השליטה קיבלו מימון לפעולותיהם מהחברה". גיסין, שלא נמנה עם המשת"פים הממומנים, נחשב לסמן הקיצוני בדרישותיו מול החברה ובעל השליטה בה יצחק תשובה. "אין מצב כזה שחברה מכריזה על עצמה כחדלת פירעון כבר שבעה חודשים וממשיכה להתנהל ללא פיקוח של בית המשפט", הוא אומר.

למצב דברים זה בכוונתו של גיסין לשים קץ - ביום חמישי הגיש גיסין בקשה לפירוק דלק נדל"ן ובמסגרתה בקשה לסעד זמני - מינוי משקיף לפיקוח על הקורה בחברה בתקופת הביניים - עד להסדר או עד למינוי מפרק.

מה המשמעות של מינוי משקיף בשלב זה?

"בפרשות רבות מדי אנחנו עדים לכך שמעורבות בעל תפקיד מגיעה בשלב שכבר לא ניתן להציל דבר. את סמכויות ה'משקיף' קובע ביהמ"ש - לקבל מידע, לבחון עסקאות, לחקור את הנסיבות שהובילו לקריסה ולהבטיח שלא יתבצעו העדפות נושים בתקופת הביניים. וזאת, כשעדיין השליטה בחברה בידי ההנהלה".

הכבשה והקבוצה

בהחלטה תקדימית שנתנה השופטת אלשיך לפני כחודש, החליטה לצרף את תשובה כצד לבקשת ההסדר בין דלק נדל"ן לנושיה. בהחלטתה היא כותבת דברים קשים במיוחד על "בעל השליטה המתעתע בציבור וכעת מסתתר מאחורי כלל האישיות הנפרדת".

לראשונה צורף בעל שליטה כצד לדיון שבין החברה לנושים. האם אתה רואה בכך תקדים, הרמת מסך?

"גם בפרשת אפריקה ישראל דרשנו לזמן את לב לבייב לבית המשפט, השופטת אלשיך נענתה והוא הגיע. מעורבותו של תשובה בהצעה להסדר היא חיונית ולכן מעורבותו גם בהיבט המשפטי הכרחית. זו עדיין לא הרמת מסך, אבל קשה לי לראות מצב שבו יאושר הסדר בלי שההיבטים הנוגעים למעורבותו בקריסה יתבררו עד תומם".

האם לדעתך יש לתשובה חשש שמינוי משקיף או מפרק לחברה יחשוף קומבינות פסולות?

"לא לחינם תשובה ודלק נדל"ן עושים כל מאמץ להימנע ממינוי בעל תפקיד שיחקור את נסיבות קריסת החברה. מאז חלוקת מניות דלק נדל"ן בשנת 2009 ועד היום ביצעה החברה עסקאות ומהלכים רבים שיש לבדוק. באותה תקופה הוחזרו לנושים מובטחים יותר מ־1.4 מיליארד שקל. לעומת זאת, תשובה לא מימש התחייבויות אחרות שיבטיחו את יכולתה של דלק נדל"ן לעמוד בהתחייבויותיה למחזיקי איגרות החוב".

גיסין, שהיה מעורב בהסדר אפריקה ישראל (כנציג אג"ח ט'), מצביע על ההבדל בין שני המקרים: "באפריקה, קריסת החברה איימה על הקבוצה כולה ועל לבייב אישית. לעומת זאת, דלק נדל"ן נותקה מדלק, ואם 'הכבשה השחורה' הזו תיפול, הקבוצה לא תיפגע".

"חלוקת מניותיה של דלק נדל"ן ב־2009 כדיבידנד לבעלי המניות של קבוצת דלק היא בעיניי הנקודה הארכימדית שבה נגזר גורלה. זו תהיה אחת הנקודות החשובות שנדרוש לבדוק", טוען גיסין. "קח למשל את גדות פטרוכימיים, חברה אחרת שעדיין בשליטת דלק. גדות בקשיים, ודלק, כדי למנוע את ההשפעה הרעה של נפילתה, מזרימה לה מדי רבעון עשרות מיליוני שקלים. לדלק נדל"ן כבר אין את אותה החשיבות מבחינת הקבוצה".

הבדל נוסף בין שני המקרים לדברי גיסין הוא הבנקים. כיוון שהמניות של אפריקה שימשו כבטוחה להלוואות במיליארדי שקלים שנטל לבייב, ידעו הבנקים לאיים וללחוץ עליו אישית. "בדלק נדל"ן", אומר גיסין, "קיבלו הבנקים והנושים המובטחים החזרים של כ־1.4 מיליארד שקל, ולכן האינטרס שלהם בחברה הפך זניח. לכן, מי שנותר כדי ללחוץ על תשובה להציל את החברה זה אנחנו; אני ואתה והציבור הרחב שהעמיד מיליארדים באמצעות המוסדיים".

גורם נוסף הסופג ביקורת חריפה מהשופטת אלשיך הנו המוסדיים, המבוקרים כנגועים בניגוד עניינים וכמי שעלולים להגיע להסדר "מתון" על חשבון הנושים החלשים יותר - הקליינטים של גיסין. "אני לא חושב שעד כה היה פסק דין שניתח כל כך לעומק את החוליים של שוק ההון ואת הבעייתיות בהתנהלות המוסדיים", הוא משבח את פסק הדין, "נראה שהגיע הזמן שמה ששחקני השוק יודעים בחדרי החדרים של שוק ההון - ייצא לאור".

"היעדר תרבות"

החוליים האלה משתלבים בקינה שנושאת אלשיך על היעדר תרבות וכללי משחק בשוק ההון הישראלי, שאינו מייצר הרתעה אפקטיבית כלפי איש עסקים שמתחמק מהחזר חובותיו. גיסין מסכים: "אם אדם כלשהו לא מחזיר הלוואה לבנק, הוא נכנס אוטומטית ל'רשימה שחורה' ולא מאפשרים לו או לחברות שבשליטתו אפילו לפתוח חשבונות באותו בנק. זו ההרתעה האפקטיבית שאלשיך מכוונת אליה לדעתי.

רק בישראל מתאפשר למי שלא עומד בהחזרים לגייס באותה עת ממש מאות מיליוני שקלים לחברות אחרות שלו. מנורה מבטחים הודיעה שלא תשתתף בהנפקות של תשובה כל עוד לא יתבצע הסדר חוב הוגן וראוי בדלק נדל"ן. זו הודעה אמיצה וחבל שההיענות של המוסדיים האחרים היתה חלשה". לטענתו, "המבחן האמיתי הוא עכשיו, כשדלק מבקשת לגייס 700 מיליון שקל. מי שייענה לדרישה הזאת כאשר ההשקעות שהוא מנהל באג"ח של דלק נדל"ן נזרקות לכלבים, עושה בעיניי עוול גדול גם לעמיתים שאת כספם הוא מנהל".

מדלק נדל"ן נמסר: "החברה פועלת לאורך כל הדרך בשקיפות מלאה ועל פי דין, ודוחה על הסף את הרמיזות והטענות שהועלו כנגדה בבקשה לפירוק. החברה סברה כי יהיה זה משגה למנות בעל תפקיד במצבה הנוכחי, בשל ההשלכות שעלולות להיות לכך על נכסיה בחו"ל, וכפועל יוצא מכך על מחזיקי האג"ח. החברה עשתה כל שביכולתה כדי להגיע להסדר מיטבי והוגן עם המחזיקים, אך אם בעלי האג"ח בחרו בחלופת הפירוק - ההחלטה בידם".

גיא גיסין (50)

מצב משפחתי: נשוי + 4

מגורים: תל אביב

תואר: אוניברסיטת תל־אביב

התמחות ועבודה: עו"ד יוסי זלצמן

משהו נוסף: דור שביעי בארץ. מלווה פרויקט חינוך של יזמים צעירים באור יהודה זה 20 שנה