"כרמל אולפינים עלולה לחרוג מהותית מהתחזית"

חברת הדירוג מידרוג הכניסה את איגרות החוב (סדרה א') של כרמל אולפינים לרשימת מעקב (Watch list) עם השלכות שליליות.

מהודעתה של מידרוג אתמול עולה כי רמת המינוף ויחסי הכיסוי של החברה אינם תומכים ברמת הדירוג הנוכחית, ועל פי הערכת מידרוג החברה עלולה לחרוג במידה משמעותית מהתוצאות הכספיות שלהן ציפתה חברת הדירוג לשנת 2012. במידרוג ציינו כי "במהלך הרבעון הרביעי של 2011 ובמהלך הרבעון הראשון של 2012 הציגה החברה תוצאות חלשות מהצפוי, המגלמות הפסד תפעולי תוך עלייה ברמות החוב".

להערכת חברת הדירוג, מרווחי הפטרוכימיה הנמוכים, כפי שהיו בחצי שנה האחרונה, אינם עשויים להתאושש באופן מהותי במחצית השנייה של 2012. "בנוסף החברה עדיין אינה זוכה לתרומה מהשקעות של השנה האחרונה, אשר התבססו על מעבר לייצור באמצעות גז טבעי, וזאת עקב מחסור בגז טבעי במהלך חמשת החודשים האחרונים וצפי לזמינות נמוכה עד אמצע 2013".

משכך, הגיעו כלכלני מידרוג למסקנה כי נזילות החברה וגמישותה נחלשו. "מרווח הביטחון של החברה ביחס לאמות מידה פיננסיות מסוימות הצטמצם מאוד ועלול להקשות על יכולת מיחזור החוב שלה", סיכמו במידרוג.

כרמל אולפינים מייצרת ומשווקת פולימרים מסוג פוליאתילן ופוליפרופילן, המשמשים כחומר גלם עיקרי בתעשיית הפלסטיקה. כושר ייצור הפוליפרופילן גדל במהלך יולי 2007 כתוצאה מהפעלת מתקנים חדשים, שנבנו בהשקעה ישירה של כ־350 מיליון דולר בשנים 2004–2007. כרמל אוליפינים היא חברה פרטית הנמצאת בשליטת בזן. אג"ח החברה נסחרות בבורסה בת"א.