צילום: בלומברג
ג'וזף כהן: "תשואת יתר של 10% למניות בטווח הקצר"
לדברי אסטרטגית ההשקעות של גולדמן זאקס, התאוששות הכלכלה האמריקאית תהיה אטית ומאכזבת, אך ארה"ב לא תיכנס למיתון
בדצמבר האחרון אמרה אבי ג'וזף כהן, אסטרטגית ההשקעות הראשית של גולדמן זאקס לשוק האמריקאי, כי שוקי המניות כבר מגלמים חלק מהותי מחוסר הוודאות בשווקים, וכי הפערים המתרחבים בין מגזרים, מניות ושווקים יספקו מקום לתשואה עודפת עבור מנהלי השקעות זעירים בשנה הקרובה.
בסוף השבוע האחרון חזרה ג'וזף כהן, הידועה כאחת האנליסטיות האופטימיות בוול סטריט, על המלצתה זו ואף חידדה אותה: "שוקי המניות ישיגו תשואה עודפת של 8%–10% על אג"ח בטווח של שנה עד שלוש השנים הקרובות".
"אנחנו מאמינים במניות", היא אומרת בראיון לבלובמרג TV. "אנחנו יוצאים מנקודת הנחה שבהדרגה, המשקיעים יחזרו למידת הסובלנות הנורמלית שלהם לסיכון, בין היתר לנוכח הערכתנו שארה"ב לא תיכנס למיתון כפול ורווחי החברות צפויים דווקא לעלות".
ג'וזף כהן מציינת כי עונת הדו"חות הכספיים של הרבעון הראשון של 2012 היתה טובה מהציפיות המוקדמות והפתיעה לחיוב. "עם זאת, אנחנו לא שאננים. נבדוק את השורה התחתונה בצורה מדוקדקת יותר, אף על פי ששמנו לב שהשינויים ברווחי החברות לא בהכרח קשורים לירידה מהותית בהכנסות, אלא לשינויים בהתאמות ובתרגומי מטבעות, במיוחד לנוכח התחזקותו של הדולר מול רוב המטבעות העיקריים".
לדברי ג'וזף כהן, הריבית בארה"ב שנמצאת ברמת שפל לא תרד עוד כפי הנראה במשך תקופה ארוכה. "אין זה מקרי שהאג"ח מוגנות אינפלציה של ממשלת ארה"ב נושאות תשואה שלילית. זה קורה מכיוון שציפיית המשקיעים היא לארמגדון כלכלי. אנחנו סבורים שכלכלת ארה"ב תרשום התאוששות אטית מאוד ומאכזבת, במיוחד בכל הקשור לנושא התעסוקה, וכפי הנראה נתוני התמ"ג הקרובים אף עלולים לרשום תיקון כלפי מטה, אך ארה"ב לא תיכנס למיתון".
השורה התחתונה: שוקי המניות כבר מגלמים את חוסר הוודאות בשווקים והם צפויים להשיא תשואה עודפת של 8%–10% על אג"ח בשנים הקרובות.
לא התפרסמו תגובות לכתיבת תגובה