אייזק דבח דורש העלאת שכר של 24%, המוסדיים מתרכזים בזוטות

חברת ההלבשה דלתא מכנסת את אסיפת בעלי המניות שלה ביום חמישי הקרוב כדי לאשר הסכם העסקה חדש לבעל השליטה אייזק דבח (53.3%) בתפקידו כמנכ"ל. על הפרק - העלאת שכרו ברוטו מ־43.3 אלף דולר בחודש (170 אלף שקל) ל־50 אלף דולר (193 אלף שקל). בנוסף, דבח - שעד כה העדיף תגמול באופציות למניות דלתא במקום מענק מזומן - שינה את גישתו וכעת הוא מעדיף מזומן.

פרטי ההעסקה של בעל השליטה פורסמו בסוף נובמבר והעלו השגות בקרב הגופים המוסדיים והגוף המייעץ להם, חברת אנטרופי. בסוף השבוע דיווחה דלתא כי קיבלה דרישות מהגופים המוסדיים, אך לא לגבי היקף התגמול החריג המוצע לדבח, כי אם דרישות טכניות בקשר למנגנון המענק החדש של דבח. דלתא הודיעה כי התאימה את מגנוני המענקים שלו לדרישות המוסדיים, וכי שינויים אלה "מיטיבים עם החברה".

אייזיק דבח, בעל השליטה ומנכ"ל דלתא | צילום: עמית שעל

דרישות נמוכות

לפי ההסכם המוצע, דבח יהיה זכאי לשני מענקים כספיים. הראשון מותנה בעלייה ב־EBIT (רווח תפעולי לפני מימון ומס) של 10% בשנה, בשלוש השנים הבאות. אם ישיג את היעד יהיה דבח זכאי למענק של 600 אלף דולר (2.3 מיליון שקל) בכל אחת מהשנים. אם הצמיחה ב־EBIT תעלה על 13%, אזי המענק שלו יטפס ל־750 אלף דולר (2.9 מיליון שקל).

בנוסף לזאת, יהיה דבח זכאי למענק בהיקף של 1.5 מיליון דולר (5.8 מיליון שקל) שישולם בתום שלוש שנות החוזה החדש, בכפוף לעמידה בשלושה תנאים מצטברים: עלייה של 15% במכירות בשנת 2015 לעומת 2012; צמיחה של 45% ב־EBIT באותה התקופה; וכן שהרווח הנקי המצטבר יעמוד על 66 מיליון דולר. הסעיף האחרון שונה בעקבות דרישות המוסדיים - אם כי לא באופן מהותי - לאחר שבהצעה הקודמת עמד על 60 מיליון דולר. המוסדיים התעקשו גם כי הגדרת הרווח הנקי תהיה ללא רווחי שיערוכים.

גם לאחר השינוי מדובר ברף לא גבוה של רווח נקי, שכן רק בתשעת החודשים הראשונים של 2012 רשמה החברה רווח נקי של 168 מיליון שקל (קצב שנתי של כ־60 מיליון דולר).

בתוספת הוצאות, עלות שכרו של דבח לפני המענקים צפויה לעמוד על 647 אלף דולר בשנה - עלייה של 24% לעומת עלות העסקתו הנוכחית. במקרה האופטימלי מבחינת בעל השליטה, אם דבח יקבל את המענקים המקסימליים, עלות שכרו השנתית תזנק ל־7.5 מיליון שקל.

משווים לשכר האמריקאי

דבח נכנס למשרד המנכ"ל באוגוסט 2008, אז נכנס להשקעה בחברה. הוא כיהן בתפקיד המנכ"ל והיו"ר עד אוקטובר 2009, אז פינה את כיסא היו"ר, אך נותר עם תנאי העסקה זהים. עד היום התגמול של דבח בלט לטובה בשוק ההון, שכן במקום מענק מזומן הוא זכה לאופציות למניות דלתא, שכמותן היתה תלויה בשיפור בביצוע החברה (עלייה ב־EBIT). כך יצא שב־2011 לדוגמה, דבח היה מקבל השכר השלישי בגובהו בדלתא, אחרי סמנכ"ל התפעול וסמנכ"ל הכספים, שכן קיבלו מענקי מזומן בהיקף של 345 אלף דולר ו־157 אלף דולר בהתאמה.

גובה התגמול של דבח מוסבר על ידי דירקטוריון החברה בטענה כי הרף של דלתא הוא לא ישראלי, אלא אמריקאי. מנימוקי הדירקטוריון עולה כי מדד ההשוואה שהנחה את חברי הדירקטוריון שניהלו מו"מ מול דבח, הוא נתונים השוואתיים על תגמול מנכ"לים "בחברות אמריקאיות ציבוריות בענף הטקסטיל וההלבשה". האישור של ועדת הביקורת והדירקטוריון ניתן "מאחר שלחברה פעילות בינלאומית ענפה, שחלקה העיקרי מתבצע בצפון אמריקה ומאחר שמר דבח הוא אזרח ותושב ארה"ב".

בדלתא אף מספקים פרטים על שכר העובד הממוצע בחברה לעומת שכרו של דבח. דבח ירוויח פי 23 מעובד חברה בישראל, ופי 6.4 בלבד מעל שכר עובד דלתא ממוצע בארה"ב.