רשות ני"ע תגביל גופים מוסדיים המשתמשים בשירותי חברת הייעוץ אנטרופי

רשות ני"ע בראשות הפרופ' שמואל האוזר, פרסמה היום (ה') טיוטת חקיקה העוסקת בהסדרת פעילות חברות הייעוץ לגופים מוסדיים ביחס לאופן הצבעה באסיפות כלליות. כיום קיימת חברת ייעוץ אחת הפועלת בתחום הנקראת אנטרופי שעמה עובדים רוב הגופים המוסדיים הגדולים ובהם חמש חברות הביטוח הגדולות. בימים אלו קמה חברת ייעוץ מתחרה בהובלת איתי מקמל.

הרשות בחנה שני כיווני הסדרה. הראשון, מודל הסדרה ישירה שיגדיר את תנאי הכניסה וכללי המשחק לחברות הייעוץ, לצד אמצעי אכיפה מקום בו החקיקה לא תיושם. לחלופין נבחן מודל הסדרה עקיפה באמצעות קביעת מגבלות ותמריצים למנהלי קרנות הנאמנות (עליהן מפקחת הרשות) בהתקשרותם מול חברות הייעוץ. מודל זה הוא שנבחר לבסוף.

בהסדרה מסוג זה ייקבעו תנאים להתקשרות מנהל קרן עם חברת ייעוץ, אשר בהתקיימם חזקה כי מנהל הקרן עמד בחובת הנאמנות שלו כלפי העמיתים. לכאורה מודל כזה ייושם רק על קרנות הנאמנות המפוקחות על ידי רשות ני"ע בעוד ההשקעות הפנסיוניות שמפוקחות על ידי אגף שוק ההון במשרד האוצר לא יהיו כפופות למודל זה. אך הרשות מבהירה כי היא נמצאת בימים אלו בדיונים עם אגף שוק ההון בנושא, כך שיתכן ותצא חקיקה משותפת החלה על כל הגופים.

הרשות צפויה לפרסם חוזר למנהלי קרנות הנאמנות שעניינו התקשרותם עם חברות ייעוץ. החוזר יתייחס לבדיקות הנאותות שעל מנהל קרן לבצע בעת התקשרות עם חברת ייעוץ וכן פרמטרים לעניין אופן ההסתמכות של מנהל הקרן על המלצת חברת הייעוץ.

"לצד הערך בפעילות חברות הייעוץ בהיותן בעלות מומחיות וניטרליות המאפשרת להם לקבל החלטה מושכלת בדבר אופן ההצבעה, ניתן להצביע על מספר סיכונים פוטנציאליים הכרוכים בפעילות הייעוץ ובהם החשש להעדר שקיפות וניגודי עניינים שונים בפעילותן של חברות הייעוץ. סיכונים אלו, לצד שאלות המתעוררות מצד מנהלי הקרנות באשר לאופן ההסתייעות הראוי בחברות הייעוץ, מחייבים חשיבה בנוגע להסדרת התחום", מסבירה הרשות.

בנוסף, גיבשה הרשות מסמך עקרונות ראויים לפעילות חברות ייעוץ בנוגע להצבעה באסיפות כלליות. העקרונות הראויים לא יחייבו את חברות הייעוץ אך יש בהם כדי לשקף את עמדת הרשות ביחס לאופן עבודתן הרצוי של חברות הייעוץ. העקרונות נוגעים לכשירות המקצועית הראויה לעובדי חברת הייעוץ, המסמך גם מציג את המתודולוגיה ומדיניות ההצבעה הראויה וכן מגבלות על ניגוד עניינים פוטנציאלי וכן מגבלות הקשר שיכולה לקיים חברת הייעוץ עם החברה לקראת מתן המלצה בעניינה. זאת מחשש כי החברה תנסה להפעיל לחצים לא כשרים על חברת הייעוץ להמליץ בעד. כך למשל קובעת הרשות כי אין מניעה שחברת הייעוץ תהיה בקשר עם החברה שזימנה את האסיפה הכללית קודם למועד זימון האסיפה ולאחריו.

בפגישות אלו תוכל חברת הייעוץ לקבל הסברים מהחברה לגבי נושא ההמלצה ולהציג תנאים מצד חברת הייעוץ לצורך מתן המלצה חיובית. עם זאת, הרשות מבהירה כי חברת הייעוץ צריכה לפעול באופן הוגן כלפי החברות שהיא נדרשת להמליץ בעניינן ולהימנע מניצול לרעה של כוחה, ולנהוג באמות מידה שוויוניות ומתן הזדמנות ראויה לחברות להביע עמדתן. חברת הייעוץ גם תידרש לפרט בדו"ח ההמלצה את הקשר שהיה לה עם החברה לקראת מתן ההמלצה לרבות דיונים עם החברה ומסמכים שקיבלה ממנה או הסברים שהחברה סירבה למסור.

בשבוע שעבר גילתה הרשות את דעתה במכתב שהפנתה לחברת ייעוץ לפיה גביית תשלום מחברות, עבור פעולת הייעוץ למוסדיים, טומנת בחובה פוטנציאל ניגוד עניינים. משכך החליטה חברת הייעוץ אנטרופי להקפיא את כוונתיה לגבות עד 72 אלף שקל בשנה מחברות ציבוריות המבקשות להתייעץ עמה בנושאי אישורי שכר בכירים.