המשקיעים בוכים בלילה

עונת הדוחות הכספיים של הרבעון הראשון קרובה לסיומה. ואולם מי שחושב שהיא הייתה רגועה למדי ללא דרמות מיוחדות כנראה לא היה ער בלילות. אז התפרסמו הדוחות המעניינים באמת, אלה שחושפים את הבעיות הקיימות וגם את העתידיות.

המשקיעים בישראל התרגלו שארבע פעמים בשנה בסמוך לפרסום הדו"חות הרבעוניים של החברות הציבוריות מצפים להם לילות טרופים ללא שינה. לילות בהם ילחצו ללא הרף על כפתור F5 במחשב באתר ההודעות של הבורסה - המאיה. וכל זה על מנת להיחשף לדוחות הכספיים של החברה בהם הם מעוניינים.  בשוק ההון הישראלי, אין דין ואין דיין בכל מה שקשור למועד פרסום התוצאות הרבעוניות של החברות הציבוריות. ההגבלה היחידה שיש היא לפרסם את התוצאות עד סיומו של חודש מסוים. לדוגמה, את דוחות הרבעון הראשון של השנה מחויבות החברות לפרסם עד סוף מאי. מתי בסוף מאי? מתי שמתחשק להן.

מי שרוצה להריח את הסדר החוב הבא שיחפש את החברות שמפרסמות בשעות מוזרות. חברות שרוצות ל"החביא" את תוצאותיהן מפרסמות אותם באישון לילה – או גרוע מכך בארוחת שבת. אתם שומרים שבת או עסוקים מדי כדי לשבת מול המחשב בלילה? תתמודדו.

דוגמה טריה ניתן למצוא בדו"חות סקיילקס לרבעון הראשון של השנה. הדו"חות פורסמו בלילה שבין רביעי לחמישי בשעה 3.19 לפנות בוקר. סקיילקס דיווחה על הפסד של 91 מיליון שקל.

מתי הדו"חות של מיקרוסופט? 

בארה"ב למשל, לכל חברה יש את היום המיוחד שלה שבו היא מדווחת על התוצאות. החברות הגדולות מפרסמות גם את השעה המדויקת של פרסום הדו"ח.

אלקואה למשל, פותחת מסורתית את עונת הדוחות הרבעוניים בארה"ב. את תוצאותיה לרבעון השני של השנה תפרסם ענקית האלומיניום ב-8 ביולי 2013 אחרי תום המסחר בוול סטריט – בשעה 23:05 בדיוק. כך גם ניתן למצוא את המועד המדויק שבו יפרסמו חברות כמו פייסבוק, מיקרוסופט, אפל ואפילו טבע הישראלית שכפופה לחוקים של וול סטריט.

נשאלת השאלה, כיצד אלקואה שמעסיקה 61 אלף עובדים ובעלת שווי שוק של יותר מ-9 מיליארד דולר מצליחה לפרסם את תוצאותיה כשבוע בלבד לאחר תום הרבעון, בעוד שסקיילקס שלה 300 עובדים ושווי שוק של 30 מיליון דולר לא מצליחה לאסוף את הנתונים במשך יותר מחודשיים. כנראה שכשאין פעילות תפעולית של ממש, צריך להיות יצירתיים יותר בכתיבת דוח דירקטוריון.

כולם מודעים לבעיה הקשה של הירידה החדה במחזורי המסחר בבורסה והבריחה של המשקיעים מאחד העם. אולם, חלק נכבד מזליגת המשקיעים מהבורסה, נובע מהזלזול הן של החברות והן של הרגולטורים במשקיעים. גם לגברת המפורסמת מחדרה שמחזיקה בתיק ההשקעות שלה את מניית בנק לאומי, מגיע שתדע בדיוק מתי הבנק מפרסם את תוצאותיו.

בדיוק כמו שמועד פרסום ריבית בנק ישראל, מדד המחירים לצרכן ושערו היציג של הדולר מחוייבים להיות מפורסמים בשעה קבועה – אין סיבה לנהוג עם דוחות החברה לישראל (למשל) בדרך שונה. כל כך דאגו שהדוחות יהיו ארוכים ומנופחים, כשבפועל עדיף שהרגולטור היה פועל להסדרת מועדי הפרסום והגבלות יותר מהותיות לפרסום דוחות בלילה, מאשר מחייב 380 עמודים.