"לבזק יש פוטנציאל התייעלות של מיליארד שקל"

"מניית בזק – לקנות או למכור?", זאת השאלה איתה התמודדו בזירת ההשקעות של ועידת שוק ההון של "כלכליסט" ערן יעקובי, סמנכ"ל במיטב-דש ברוקראז', ואורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר ואנליסט התקשורת של אי.בי.איי.

לדברי ליכט, "מניית בזקפחות אטרקטיבית בהשוואה למניות אחרות במדד תל אביב 25. השוק עומד לעבור ממהפכת סלולר למהפכה בתחום התקשורת הקווית ששם הצרכן משלם יותר מידי היום. כעת, הצרכן משלם כ-400 שקל לחודש על תקשורת ביתית - עבור טלוויזיה ותקשורת קווית. יש מהפכת ענק שמשרד התקשורת שם בשיחה ממתינה".

ליכט הוסיף ואמר כי "בזק היא החברה הקווית הכי רווחית בעולם או אחת הרווחיות בעולם, ולכן יש לה הרבה מאוד לאן לרדת. טלפון קווי עולה היום יותר מטלפון סלולרי. בזמן שבעולם הייתה ירידה של 20% במחירי האינטרנט, בישראל נרשמה 40% עלייה במחירי האינטרנט".

"המהפכה בתקשורת הקווית תהיה יותר קשה לביצוע מאשר בסלולר, כי הצרכן צריך להביא טכנאי כדי לעבור מחברה לחברה בשוק הקווי ולא עושה זאת בלחיצת כפתור כמו בסלולר. בזק היא גם מותג יותר חזק מחברות הסלולר. אלא שהרווחיות של בזק והמחיר הגבוה שהיא גובה בשירותים קוויים – אומרים שיש לה הרבה לאן לרדת" סיכם ליכט.

ועידת שוק ההון 2013, מימין: אורי ליכט וערן יעקובי | צילום: מיקי נועם אלון

לעומת זאת יעקובי היה אופטימי יותר ביחס לבזק והמליץ למי שמחזיק במנייה לא למכור. "אני אשמח לשמוע איך עושים הערכת שווי לבזק כשהרגולציה מבולבלת ולא ברורה ואי אפשר להתבסס על המודלים המסורתיים", אמר יעקובי. "האמת היא שאנחנו לא יודעים איך להעריך קדימה, ונראה ש-2014 לא תהיה שונה מהותית מ-2013, שבה היו לבזק תוצאות לא רעות בכלל בלשון המעטה".

עוד אמר יעקובי כי "הרפורמות כמו השוק הסיטונאי וכניסת מיזם הסיבים של חברת החשמל ישפיעו קודם כל על HOT שהיא חברה הרבה פחות חזקה מבזק. בזק מתכוננת היטב לכניסת מיזם חברת החשמל ובינתיים לא נראה שהמיזם מציע בשורה. צריך לזכור שאם תוסר ההפרדה המבנית מבזק, במסגרת השוק הסיטונאי, לחברה יש פוטנציאל להתייעלות של מיליארד שקל".