יצרניות הציוד מחכות לשיפור בבנייה

פועלי ייצור (ארכיון) | צילום: שאטרסטוק

חברות התעשייה מספקות ציוד ומכונות ייצור למגוון רחב של לקוחות כגון תעשיית הרכב, תעשיית התעופה, מגזר התשתיות (חשמל ומים) ומגזר הבנייה. בעקבות המשבר של 2008 מניות חברות התעשייה ירדו באופן חד. הסיבות העיקריות לכך היו עצירה מוחלטת בהזמנות לציוד והחשיפה של חלק מחברות התעשייה לתחום הפיננסי. הדוגמה הבולטת ביותר הנה חברת ג'נרל אלקטריק האמריקאית אשר ניצלה את המאזן החזק ודירוג האשראי הגבוה כדי להגדיל את היקף הפעילות של הזרוע הפיננסית שלה.

חברות התעשייה התאוששו בצורה מרשימה מאז. צבר ההזמנות שלהן הלך וגדל בעקבות התאוששות ביטחון הצרכנים והסקטור העסקי בארה"ב ובעקבות ביקוש ער משווקים מתעוררים (במיוחד מסין). השווקים המתעוררים הגיבו למשבר 2008 עם תוכנית תמריצים שעודדה השקעה בתחום התשתיות והבנייה.

סכנה להאטה

כאשר אנו באים לשקול השקעה בסקטור התעשייה היום, אנו צריכים להיות יותר בררניים. ההתאוששות הכלכלית החלה ב־2009, וייתכן שהיום אנחנו נמצאים בהאטה בהיקף ההשקעות הקבועות, לפחות מצד חלק מהשווקים המתעוררים. אם תחול ירידה בהיקף ההזמנות של מכונות וציוד, עדיף יהיה למקד את ההשקעות בחברות תעשייה עם מאזנים חזקים מהממוצע הקיים בתעשייה ועם מחזוריות נמוכה מהממוצע בהיקף המכירות.

אפשרות לגידול

ניתן לזהות כמה תחומים בסקטור התעשייה אשר עשויים לצמוח בשנים הקרובות. כדאי להתמקד בחברות תעשייה אשר עשויות ליהנות מהקמת מפעלים חדשים בארה"ב. חלק מהיצרנים האמריקאים מנצלים את הירידה במחירי האנרגיה בארה"ב (בעקבות גילוי פצלי הנפט והגז) כדי להעתיק אתרי ייצור בחזרה לארה"ב. בנוסף, חלה התאוששות מסוימת בבנייה בארה"ב, בעיקר בתחום הדיור. בתחום המשרדים והמסחרי היה קיפאון מוחלט מאז המשבר של 2008, אולם לאחרונה ישנה התעוררות בתחום אשר עשויה להוביל לתנופת בנייה גדולה בעתיד.

צילום: בלומברג

אלו שייהנו מהגידול

בחרנו שלוש חברות תעשייה אמריקאיות גדולות, אשר אמנם פחות מוכרות מג'נרל אלקטריק אבל הן בעלות חשיפה מוגברת לענפי התעשייה והבנייה בארה"ב. חברות תעשייה אלו עשויות ליהנות ממגמות הצמיחה שתיארנו.

אמרסון (EMERSON) היא חברת תעשייה אמריקאית מגוונת. כ־30% מהמכירות מגיעים מתעשיית הנפט והכימיה. החברה מספקת לתעשייה זו ציוד ופתרונות בתחום זרימת הנוזלים. כ־21% מהמכירות הם בתחום האוטומציה למפעלים. כ־25% מהמכירות הם בתחום ציוד ופתרונות חשמל, ויתרת המכירות מרוכזת בפתרונות לתחום הבנייה ולתחום מערכות אוורור, חימום ומיזוג (HVAC). מבחינת מגזרים גיאוגרפיים, כ־45% מהמכירות של החברה הם בארה"ב, 24% באסיה 20% באירופה ו־11% בשאר העולם.

איטון (EATON) היא חברת תעשייה אמריקאית אשר מספקת פתרונות וציוד הנדסי בתחום החשמל, תחום המהווה כ־60% מסך המכירות של החברה. הציוד החשמלי של החברה משוק למגוון תחומים, כגון תחנות כוח, חוות שרתי מחשב, תחום התשתיות והנדל"ן ותעשיית הנפט. בנוסף, החברה מספקת פתרונות וציוד הידראוליים למגוון תעשיות. מבחינת מגזרים גיאוגרפיים, כ־50% מהמכירות של החברה הם בארה"ב, 23% בשווקים מתעוררים ו־27% בשווקים מפותחים מחוץ לארה"ב.

אינגרסול-רנד (INGERSOLL RAND) היא חברת תעשייה אמריקאית המספקת פתרונות וציוד הנדסי, בין היתר גם לתחום הבנייה. החברה מספקת מערכות אוורור, חימום ומיזוג (HVAC) גדולות. המערכות נועדו לספק פתרונות עבור בניינים גדולים, דוגמת בנייני משרדים ומקבצי דיור גדולים. מעל 60% מהציוד שהחברה מוכרת מיועדים לתעשיית הבנייה. מבחינת מגזרים גיאוגרפיים, כ־63% מהמכירות של החברה הם בארה"ב, 16% באסיה, 6% באמריקה הלטינית ו־15% באירופה ובמזרח התיכון.

הכותב הוא מנהל מחלקת המחקר בפסגות ברוקראז'