"הניסיון מוכיח שמעולם לא הייתי יס־מן של משפחת אליהו"

"מי? אין לי מושג מי זה" — זו התשובה השכיחה שקיבלנו כשניסינו לתהות על קנקנו של אסף שהם, מי שעתיד לנהל את תיק הפנסיה הגדול בישראל — זה של חברת הביטוח מגדל המחזיקה בתיק ביטוחי המנהלים הגדול בישראל (70 מיליארד שקל), קרן הפנסיה מקפת השנייה בגודלה בישראל (40 מיליארד שקל) וקרן ההשתלמות הגדולה בישראל, קהל (15 מיליארד שקל) וזאת לצד תיק הנוסטרו של מגדל וביחד יותר מ־150 מיליארד שקל. 

אין ספק שעבור שהם מדובר בקפיצת מדרגה כשרק לפני שנה וחצי עבר לעבוד במגדל לאחר עשור בחברת הביטוח אליהו. את דרכו המקצועית החל שהם בבנק אגוד כמבצע בבורסה, בהמשך ניהל את קרנות הנאמנות של הבנק וב־2002 הגיע לחיק משפחת אליהו וניהל בחמש השנים הראשונות את תיק הנוסטרו ובחמש השנים הנוספות את כלל מערך ההשקעות ובכלל זה את תיק ביטוחי המנהלים — יחד כ־5 מיליארד שקל. תיק ביטוחי המנהלים של אליהו היה קטן — כ־2 מיליארד שקל — אך שהם הוביל את התשואות בענף ביטוחי המנהלים בשלוש השנים ובחמש השנים האחרונות שלו באליהו. זאת, בין השאר, על רקע התנהלות שמרנית ויציאה נבונה להשקעות בחו"ל. ב־2012, כשחברת הביטוח של אליהו נסגרה, לקחו אותו בני משפחת אליהו למגדל, שם מונה לנהל את קופות הגמל וההשתלמות של הקבוצה שלא הבריקו בתשואות בשנים שקדמו לבואו.

הכל מאהבת השוק

שהם (44) לא מתערבב בביצת שוק ההון המקומית, ומעטים מנהלי ההשקעות הפנסיוניים שמכירים אותו. להבדיל ממקביליו בענף הביטוח כמו אמיר הסל מהראל, יוני טל ממנורה ורועי יקיר מהפניקס שצברו לעצמם שם, מעמד ובעיקר גם ממון, שהם מקיים אורח חיים צנוע יחסית, עם משכורת נמוכה בהרבה מהקולגות, ומתגורר עם זוגתו ושלושת ילדיהם בבית בשכונת אם המושבות בפתח תקווה, הסמוכה למשרדי מגדל. "אני מתעסק בפחות קוקטיילים ויותר בעבודה. אני אוהב להיות במשרד, להביט במסכים, אני אוהב את השוק ואת המקצוע", אמר שהם בשיחה אתמול עם "כלכליסט". כעת שהם נכנס לליגה של הגדולים, וכל העסקאות הגדולות והמעניינות במשק יגיעו לפתחו. גם אנשי ענף החיתום לא ממש מכירים את שהם ובעיקר הגדירו אותו אתמול כ"איש נחמד".

אף על פי שקשה להתווכח עם הישגיו בניהול ההשקעות באליהו, קיים שוני רב בין ניהול תיק של כמה מיליארדי שקלים לניהול תיק מפלצתי של 150 מיליארד שקל. "נקודת הפתיחה של אסף היא דווקא טובה" אומר בכיר בענף. "עופר אליהו איחד את חטיבת ניהול ההשקעות שעד כה היה בה פיצול סמכויות הרסני בין עומר (קרייזל — ר"ב) שניהל את כספי העמיתים והנדל"ן ללימור (דנש, מנהלת הנוסטרו וההשקעות האלטרנטיביות — ר"ב). זה היה מחויב המציאות, והיה צריך להיעשות מזמן. היתה שם מלחמת עולם בין עומר ולימור", הוא מוסיף.

שלמה אליהו | צילום: עמית שעל

לאחד ולמשול

באופן פרדוקסלי דנש וקרייזל שהתחרו זה בזה על תפקיד מנהל חטיבת ההשקעות איבדו לבסוף את התפקיד למי שהיה כפוף להם בשנתיים האחרונות — שוהם ומצאו את עצמם מחוץ למגדל. קרייזל שהשכיל לקרוא את מפת הכוחות והבין שלא יזכה בתפקיד הספיק למצוא לעצמו חלופה כמנכ"ל זרוע ההשקעות של בנק הפועלים ואילו דנש שקיוותה עד הרגע האחרון לקבל את התפקיד נאלצה לפרוש רק לאחר המינוי הרשמי של שוהם. עם זאת, הוסיף הבכיר: "כשמאחדים את השבטים ב'הישרדות', בהתחלה יש מסיבה גדולה, אבל אז מתחילים האתגרים. לא יהיה לו פשוט. זה לנהל עשרות אנשים (יש 70 עובדים במחלקת ההשקעות של מגדל לעומת שבעה אנשים שניהל שהם עד כה — ר"ב).

הוא צריך ללמוד את תחום הנדל"ן שיגזול ממנו תשומות ניהוליות גבוהות ולקבל החלטה אם להביא איש נדל"ן לנהל את חברת הנדל"ן הענקית שיש בתוך מגדל. השוק משתנה, הרגולציה משתנה, זה בעיקר תפקיד ניהולי. זה לא שאסף יבוא בבוקר ויחליט אם לקנות טבע או למכור טבע או כן או אם לקחת עסקת אשראי או לא. יש לו ועדות השקעה, רגולציה טורדנית, התעסקות במדיניות הצבעה באסיפות כלליות, כנסים שיווקיים שבהם יצטרך לייצג את מגדל, התנהלות מול שותפים עסקיים של מגדל, זה לא פשוט" הוסיף.

בכיר אחר בעולם ההשקעות אמר: "שהם ניהל באליהו תיק מאוד סולידי. תיק של עמיתים בפנסיה של מגדל לא יכול להיות סולידי אם רוצים שתהיה להם קצבת פנסיה ראויה. אלו תפיסות עולם מאוד שונות". בכיר אחר הגדיר את המינוי המפתיע: "זה כמו שיגידו למי שניהל את גילעד קרן פנסיה ותיקה לנהל את ההשקעות של מגדל. זה או שהוא יגדל לזה או שאני לא יודע מה יקרה". מנגד, בכיר בענף שעבד עם שהם דווקא משוכנע שהוא יכול לעמוד באתגר: " אסף מאוד ראוי. מאוד חכם. עבדתי איתו הרבה במסגרת היותו מנהל השקעות ראשי באליהו, הוא מאוד מנוסה. המציאות תוכיח שזה לא גדול עליו".

כוחו של בעל השליטה

בקרב הקולגות בענף הביטוח משוכנעים כי משפחת אליהו בחרה בשהם משום שמדובר באיש אמון שלה ועושה דברה. "אליהו זו חנות מכולת לעומת מגדל", אמר בכיר בחברה מתחרה. "מי שבאמת ניהל באליהו את הכספים זה הבן (ישראל אליהו, היום יו"ר ועדת השקעות הנוסטרו של מגדל – ר"ב) וככה זה יהיה גם במגדל. עופר אליהו (מנכ"ל מגדל — ר"ב) הבין שעל עומר (קרייזל — ר"ב) הוא לא יוכל לשלוט". אלא ששהם מבחינתו ממש לא סבור ככה. "הניסיון שלי עם משפחת אליהו מוכיח שמעולם לא הייתי יס־מן שלהם והתוצאות מוכיחות את זה", אמר. בכיר אחר בענף הדגיש: "ברור שבנוסטרו ישראל ישלוט, זה הכסף שלהם, אבל השאלה מה יהיה עם כספי העמיתים. צריך לזכור שהמנכ"ל הוא עופר, ועם עופר אסף יצטרך לעבוד".

אחת השאלות היותר מסקרנות היא עד כמה ענת לוין, יו"ר מגדל הטרייה ועד לפני חמש שנים מנהלת ההשקעות האגדית של מגדל, תהיה מעורבת בניהול ההשקעות. "המהלך של אליהו במינוי הזה מראה שהוא דווקא לא מאוד מתחשב בענת. הלוא היא לא היתה בוחרת בשהם אלא באחד מבני טיפוחיה (קרייזל ודנש — ר"ב)", אמר בכיר בענף. לא ברור, אגב, אם ללוין מותר להיות מעורבת בהשקעות כמי שמכהנת כיו"ר הדירקטוריון. אבל אנשים המעורים עם הנפשות הפועלות משוכנעים כי ללוין תהיה מילה בניהול ההשקעות, התחום שממנו היא באה וכי "ענת היא לא בובה. אי אפשר לנהל אותה".