סטרטסיס פרסמה אזהרת רווח - המניה מתרסקת ב-32%

בחודשים האחרונים נישאה סטרטסיס (Stratasys - SSYS), יצרנית מדפסות התלת ממד הישראלית, על חלומותיהם של המשקיעים בנוגע לעתיד הוורוד של התחום. אתמול בלילה לאחר המסחר הנחיתה החברה, המנוהלת על ידי דיוויד רייס, את משקיעי החברה לקרקע הקשה של המציאות עם אזהרת רווח חמורה. בתגובה מתרסקת המניה היום (ב') בנאסד"ק.  

סטרטסיס צופה כעת לסיכום 2014 הכנסות של 748-750 מיליון דולר, לעומת התחזית הקודמת להכנסות של 770-750 מיליון דולר. הרווח הנקי המתואם צפוי לעמוד כעת על 105-102 מיליון דולר, לעומת תחזית קודמת של 122-116 מיליון דולר.

במסגרת התחזית החדשה החברה אף הודיעה על צפי לרישום מחיקת מוניטין של 100-110 מיליון דולר בשל רכישת מייקרבוט ביוני 2013 - המחיקה היא חשבונאית בלבד. סטרטסיס רכשה את מייקרבוט תמורת 400 מיליון דולר.

 

הנקודה המשמעותית יותר היא התחזית הבעייתית של החברה לשנת 2015. סטרטסיס צופה ל-2015 הכנסות של 940-960 מיליון דולר, כשציפיות השוק עומדות על הכנסות של כמיליארד דולר. הרווח הנקי צפוי להסתכם על פי החברה ב-118-109 מיליון דולר לעומת תחזית השוק לרווח של 152 מיליון דולר בשנה זו.

הסיבה המרכזית למספרים המאכזבים היא כוונת החברה להשקיע כספים רבים יותר בתהליך הפיתוח, כאשר החברה מבקשת לפנות לשוק חדש של 3 מיליארד דולר בתחום התעשייתי.

נקודת האור הבולטת של החברה היתה פעילות מייקרבוט, שמכרה מעל ל-80 אלף מדפסות ביתיות עד היום, אולם ברבעון הרביעי של השנה היא צמחה ב-7% בלבד על רקע אתגרים קשים בהשקת הדור החמישי של המדפסות שלה. החברה נכנסה לשותפויות חדשות, בין היתר עם חברות כגון דל והום דיפו, כאשר לטענת סטרטסיס הדבר שינה את דפוסי המכירות ושיעורי ההזמנות החוזרות שלה, שהפכו פחות ניתנים לחיזוי.

הבעיה האמיתית של סטרטסיס נובעת מכך שפירסמה את אזהרת הרווח בדקה האחרונה מבחינתם של המשקיעים, כאשר החברות בוול סטריט כבר החלו לפרסם את דו"חות הרבעון הרביעי. הפער בשורה התחתונה ב-2015 היה יכול להיתפש כמהותי פחות על רקע תוכנית ההשקעות המוצדקת של החברה, שנועדה להציב אותה בחזית הטכנולוגית, אולם העובדה כי לכך מתלווה החמצה גם בשורה העליונה, מעוררת סימני שאלה בנוגע לעתידה של יצרנית מדפסות התלת ממד וליכולתה לצמוח בקצבים שאיפיינו אותה בעבר.