מול הלחץ של פוטין: השקל בירידה חדה לעומת המטבעות העיקריים

פוטין שולח את המשקיעים לדולר, גם על חשבון המטבע הישראלי שלנו. הדולר קופץ מעל ל-3.23 שקלים, היורו מזנק מעל ל-3.66 שקלים. ההידרדרות המהירה בחזית רוסיה-אוקראינה ב-24 השעות האחרונות מפנה את המשקיעים לנכסים בטוחים, בראשם הדולר ואיגרות החוב האמריקאיות (ובהתאם נרשמת ירידה בתשואות אג"ח ארה"ב).

לנסיגה בשקל תורמת גם הודעת בנק ישראל, שהחליט אתמול להותיר את הריבית ללא שינוי, ברמה של 0.1% - אך אותת על העלאות ריבית בהמשך, לנוכח הצמיחה החזקה והעלייה במדדי המחירים. "הוועדה מעריכה כי בחודשים הקרובים יבשילו התנאים להתחיל בתהליך הדרגתי של העלאת הריבית", נאמר בהודעת הבנק.

גם בשווקים ההערכה היתה שהבנק יימנע מלבצע העלאת ריבית לפני שיעשה זאת הפד - הבנק האמריקאי צפוי להודיע בישיבה הקרובה ב-16 במרץ על העלאת ריבית ראשונה מאז הורדתה לרמה אפסית בתחילת המגפה, מיד עם תום תוכנית הרכישות. ההעלאה תהיה כנראה בשיעור של 0.25% אך יש גם כלכלנים שמצפים לעלייה חזקה יותר, של 50 נקודות בסיס.

הנגיד אמיר ירון | צילום: אלכס קולומויסקי

לדברי רונן מנחם, הכלכלן הראשי במזרחי טפחות, "הבריחה של המשקיעים מסיכון מסבירה את הפיחות בשקל מול הדולר - על רקע המצב באוקראינה - והביקוש כרגע הוא גם למטבע האמריקאי וגם לאיגרות החוב של ארה"ב. זה הסיפור הגלובלי. הסיפור המקומי הרלבנטי לתנועה בשקל נוגע כמובן להחלטה של בנק ישראל.

"הבנק אמנם הודיע על מעבר קרוב להעלאת ריבית אך עשה זאת בצורה מדודה וזהירה, והתנה זאת במעקב אחר נתוני האינפלציה (שעדיין נמוכה כאן בהרבה מאשר בארה"ב) והצמיחה. ההודעה מנעה התחזקות חזקה של השקל, שהיתה יכולה לקרות עם הבנק היה מדבר באופן ניצי יותר.

"עוד נקודה שמחלישה את השקל היא הירידות של שוקי המניות בחו"ל. כבר הרבה זמן אנו עדים לקשר הפוך בין השקל לשווקים בחו"ל: כשהשווקים יורדים, כמו היום, ולנוכח המצב אולי יירדו עוד, המשקיעים המקומיים נקלעים לחשיפת חסר במט"ח ולכן ממירים שקלים למט"ח - מהלך שכאמור מחליש את השקל".

יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות, אמר הבוקר כי "ההחרפה במתיחות שבין רוסיה לאוקראינה, והצעדים החד-צדדים שנוקטת רוסיה, מעלים חשש מפני אירוע לא צפוי שבו רוסיה תבקש לקבוע עובדות בזירה ותאלץ את מדינות המערב להגיב. החשש מהידרדרות גורם לריצה לעבר אי מבטחים ולהתחזקות הדולר. להערכתנו, כפי שפירטנו רבות בעבר, לדולר פוטנציאל התחזקות נוסף בטווח הקצר, שכן אם לא די במתיחות בגבול אוקראינה, הרי בחודש הבא הבנק המרכזי האמריקאי צפוי להתחיל בצעדי העלאת ריבית הדולר".

עוד אומר פריימן כי "החשש מהשפעת ניתוק רוסיה מהמערכות הפיננסיות, לצד המשקל הגבוה שיש לרוסיה ואוקראינה בתחום מוצרי האנרגיה, המתכות והתבואות, עשויים להגביר עוד יותר את עליות המחירים בעולם".