בנק דיסקונט במגעים מתקדמים לרכישת 20% משח"ל ישראל

דיסקונט קפיטל, זרוע ההשקעות של בנק דיסקונט, מנהלת מגעים מתקדמים להשקעה של כ־45 מיליון שקל בחברת שח"ל ישראל, חברה־בת של שח"ל טלרפואה הציבורית, הנסחרת בנאסד"ק ובשווייץ לפי שווי של כ־90 מיליון דולר.

לכלכליסט נודע כי המגעים הם לרכישת 20% משח"ל ישראל בעסקה שמשקפת לה שווי של כ־230 מיליון שקל. שח"ל ישראל היא הזרוע המרכזית של שח"ל טלרפואה, שפועלת גם בגרמניה וארה"ב, בה רק החלה למכור רק לאחרונה.

לשח"ל אין בעלי שליטה, ואחרי שעשו אקזיט של 117 מיליון שקל ב־2015, האחים המייסדים יריב וארז אלרואי עדיין דומיננטיים בדירקטוריון החברה. יריב משמש כיו"ר משותף יחד עם ראש הממשלה לשעבר אהוד ברק, ואילו המנכ"ל הוא ארז נחתומי שיתכן שיפרוש בקרוב. מנכ"ל הפעילות הישראלית הוא יוסי ודנגרה, שגם הוא עשוי לפרוש בקרוב.

קאי מאנגקה ושן קאן הסינים מחזיקים במרבית מניות שח"ל (37%, אבל המניות שלהם הן הוניות לאחר שהפסידו במאבק משפטי לאחים אלרואי שטענו כי לא ביצעו הצעת רכש כחוק ברכישת המניות, ג"ח). קופות הגמל של מור מחזיקות ב־11% מהמניות, בית ההשקעות וליו בייס ב־8.4%, קרן ספרה ב־5%, יריב אלרואי ב־4.9%, דנבר השקעות של ניר רוטנברג 4.6% והציבור ב־30%.

בנובמבר 2020 נכנסה וליו בייס שבבעלות נתן חץ, דודי ורטהיים, עידו נויברגר ו־ויקטור שמריך, להשקעה בחברה ברכישה של 9% ממניותיה תמורת 8 מיליון דולר. חודש לאחר הרכישה גייסה שח"ל 39 מיליון דולר בהנפקת מניות חדשות משורה של גופים, בראשות מור גמל וספרה, מיטב ו־וליו בייס. שתי קרנות ההשקעה הסיניות, שהחזיקו טרם ההנפקה ב־55% ממניות החברה, לא השתתפו בגיוס ודוללו ל־37%.

כספי הגיוס נועדו לפיתוח הפעילות בארה"ב, שבינתיים מתקשה להתרומם. מאז אותה הנפקה ירד שווי החברה ב־25%. הנפקת המניות הראשונה של שחל בבורסה בשווייץ היתה כבר בשנת 2000, אז גייסה החברה 70 מיליון דולר תמורת 33% ממניותיה, לפי שווי של כ־220 מיליון דולר אחרי הכסף.

שח"ל הוקמה בשנת 1987 כחברה שמפעילה קו פרטי של ניידות לטיפול נמרץ למנויים, והפכה לחברה מובילה במתן שירותי ניטור ואבחון מרחוק של חולי לב וריאה. שירותי הניטור מאפשרים מדידה מרחוק של משקל החולה, לחץ הדם שלו, מידת החמצן בדם ועוד, וכך מצמצמים את ההוצאות הרפואיות של קופות החולים וחברות הביטוח.

הפעילות של שח"ל בישראל הכניסה 42 מיליון דולר בשנת 2023. הפעילות בגרמניה היתה אחראית להכנסות של 14.1 מיליון דולר באותה שנה ואילו הפעילות בארה"ב הניבה הכנסות של 900 אלף דולר בלבד. הוצאות גבוהות של מכירה ושיווק, ובעיקר הנהלה וכלליות, העבירו את שח"ל להפסד של 6.8 מיליון דולר ב־2023 לעומת רווח זניח של 215 אלף דולר ב־2022. הוצאות המכירה והשיווק עמדו על 10 מיליון דולר והנהלה וכלליות על 16.7 מיליון. הכנסות החברה ב־2023 עמדו על 57 מיליון דולר, ירידה של כ־4% לעומת 59 מיליון דולר ב־2022.

נראה כי שח"ל, על רקע ההפסדים ובעיות ניהול, מנסה להציף ערך בחברה־הבת, בעסקה של כ־12 מיליון דולר, שחלקם עשוי להגיע לקופת החברה־האם שמחזיקה 100% ממניות שח"ל ישראל.

היקף ההשקעות של דיסקונט קפיטל, המנוהלת בידי הילה חימי, עומד על מאות מיליוני שקלים בשנה. לצד חברות תעשיה כמו מחלבות גד ויצרנית הויטמינים בסוכריות גומי טופ גם, מרבית ההשקעות של דיסקונט קפיטל מבוצעות בחברות הייטק והיא מנהלת החזקות ב־37 חברות הייטק ו־30 קרנות, בהן קומרה, IGP, אנטרי, ויולה, ורטקס ואחרות.

תיק ההשקעות של דיסקונט קפיטל עמד בסוף 2023 על 2.4 מיליארד שקל. זאת, לעומת 4.2 מיליארד של פועלים אקוויטיי ו־4.7 מיליארד שקל של לאומי פרטנרס, זרועות ההשקעה של הפועלים ולאומי. בשנת 2023 דיסקונט קפיטל תרמה לרווחי בנק דיסקונט 89 מיליון שקל, לעומת 85 מיליון שקל בשנת 2022.