משנה כיוון - בבום: הפד הוריד בחדות את הריבית, מ-5.50% ל-5.00%

הורדת ריבית ראשונה מזה 4.5 שנים בארה"ב: הפד הודיע הערב על הורדה חדה של 50 נקודות בסיס בריבית - מ-5.50% ל-5.00% (בפועל - לטווח של 5.00%-4.75%).

"ההורדה הזו, של חצי אחוז, משקפת את הביטחון שלנו בכך שהאינפלציה תמשיך להיות נמוכה", אמר הערב יו"ר הפד ג'רום פאוול במסיבת העיתונאים שנפתחה לאחר פרסום ההחלטה.

לפי התחזיות המעודכנות של הימים האחרונים, רוב הכלכלנים (מעל 60%) ציפו שהבנק המרכזי יוריד את הריבית ב-50 נקודות בסיס. בה בעת, מיעוט גדול ציפה להורדה צנועה יותר של 25 נקודות בסיס.
ועדת השוק החופשי של הפד, הקובעת את גובה הריבית, צופה הורדה נוספת של 50 נקודות בסיס בריבית עד לסוף השנה - כלומר עד 4.50% - בדומה להערכות בשוק. כמו כן צופה הוועדה כי הריבית תרד באחוז שלם נוסף (100 נ"ב) עד לסוף 2025 ובחצי אחוז נוסף ב-2026.

הפד עדכן את התחזיות שלו, ביחס לתחזית האחרונה שפרסם בישיבה של יוני – התחזית לשיעור אבטלה שונתה ל-4.4% בסוף השנה, מול תחזית של 4.1% ביוני. תחזית האינפלציה עודכנה לרמה של 2.3%, מול 2.6% בתחזית שהוציא ביוני.

במסיבת העיתונאים אמר פאוול כי ניתן להתמודד עם העוצמה היחסית של שוק התעסוקה עם צעדי המדיניות הנכונים. "הגישה הסבלנית שלנו בשנה האחרונה הוכיחה את עצמה - האינפלציה עכשיו קרובה הרבה יותר ליעד שלנו ואנחנו בטוחים יותר שהיא תגיע לסביבה של 2%, ולאורך זמן", אמר היו"ר.

פאוול הדגיש: "אנו יכולים להמשיך לטפל באינפלציה גם במקביל להורדות ריבית". בה בעת, הוא הבהיר כי בכל מקרה הפד יכול להוריד את הריבית בקצב מהיר יותר או איטי יותר מהתחזיות שלו, אם הנתונים יחייבו צעדים כאלה.

כל חברי ועדת השוק החופשי של הפד תמכו בהורדת ריבית של 0.50% היום, למעט מושלת הפד מישל באומן (Michelle Bowman), שהצביעה בעד הורדה של 0.25% בלבד. בעניין זה אמר היו"ר הערב: "יש דיונים ממושכים, עוסקים בכל האפשרויות, ויש תמיכה רחבה מאד בהחלטה שהוועדה קיבלה. יש חילוקי דעות, יש גישות מגוונות, אבל יש למעשה הסכמה על עיקרי הדברים".

שינוי הכיוון הדרמטי של הפד היום מגיע לאחר סייקל העלאות ממושך שכוון לריסון האינפלציה הדוהרת - זוהי גם הורדת ריבית ראשונה שמבצע הבנק מאז הרבעון הראשון של 2020.

אף שהאינפלציה לא ירדה כל הדרך ליעד הפד (סביבת 2%), ההאטה העקבית במדד המחירים לכיוון היעד, לצד החשש מגלישה למיתון, הצדיקו מבחינת הבנק פתיחת סייקל חדש של הורדות ריבית. לפי ההערכות הוא צפוי להודיע בחודשים הקרובים על הורדות נוספות, שיכוונו לתמוך בדחיפה מחודשת של הפעילות הכלכלית.

האינפלציה השנתית בארה"ב עמדה נכון לנתוני אוגוסט על 2.5%, מול קצב שנתי של 2.9% ביולי, של 3% ביוני ושל 3.3% במאי. זאת לצד התקררות מתונה בשוק התעסוקה.

אף שהכלכלה האמריקאית לא נמצאת במתן של מיתון - ונתונים חזקים יחסית של נתוני הצריכה הם אחד הסימנים לכך - חלק מהכלכלנים טוענים כי היא בהחלט בדרך לשם, ולפיכך נדרשת סדרה מקדימה של הורדות ריבית.

ההורדה שביצע הפד היום היא הראשונה מאז 16 במרץ 2020, אז קיצץ אותה בחדות באחוז שלם (100 נקודות בסיס) לרמה אפסית, בתגובה לפרוץ מגיפה הקורונה (אחרי ששבועיים קודם לכן, ב-3 במרץ, ביצע הורדה מהירה של 50 נ"ב, מ-1.50% ל-1%).

הריבית נשארה ברמה אפסית במשך שנתיים, עד למרץ 2022, אז פתח הפד בסייקל העלאות הריבית המהיר (ולדעת רבים מאוחר מדי), בתגובה לאינפלציה שפרצה בעוצמה בשלב היציאה מהקורונה.

הסייקל כלל 11 העלאות ריבית - 10 הראשונות נעשו ברציפות, ולאחר הפוגה של ישיבה אחת בוצעה האחרונה שבסייקל: ביולי 2023 העלה הפד את הריבית ב-25 נקודות בסיס, מ-5.25% ל-5.50%, שיא של 22 שנים - מאז היא נותרה ללא שינוי.