הבנק האירופי הוריד את הריבית לראשונה אחרי חמש שנים

הבנק האירופי המרכזי (ECB) הוריד היום (ה') את הריבית בגוש היורו, בפעם הראשונה מאז 2019.

הבנק בראשות הנשיאה כריסטין לגארד הפחית את שיעור הריבית ל-4.25%, בהתאם לציפיות האנליסטים בשוק. מדובר בירידה של 25 נקודות בסיס לעומת שיעור הריבית שעמד על 4.5% מאז ספטמבר.

הורדת הריבית התבצעה למרות העלייה באינפלציה, שטיפסה בחודש מאי ל-2.6% לעומת 2.4% באפריל ומעל צפי האנליסטים. ההאצה באינפלציה קטעה ירידה עקבית, משיא של יותר מ-10% שנרשם ב-2022.

החזרה להורדות ריבית צפויה תזרים חמצן לשווקי הדיור, ההשקעות העסקיות והצריכה הפרטית. בשנה שעברה העלה הבנק האירופי את ריבית הבנצ'מרק על הפיקדונות לשיא של 4%, מהלך שחנק את הפעילות הכלכלית, וזאת כדי לבלום את עליית המחירים החדה ביותר שנרשמה מזה עשרות שנים.

התזמון של הורדת הריבית הנוכחית הוא לא שגרתי עבור הבנק, זאת מכיוון שעל פי רוב הוא מאמץ מדיניות של הקלה מוניטארית רק בתגובה למשבר, כמו אחרי קריסת ליהמן ברדרס ב־2008 או כאשר יוון היתה זקוקה לחילוץ ב־2011. אפילו הורדת הריבית האחרונה של הבנק שבוצעה ב־2019 היתה בתגובה להאטה בצמיחה וירידה באינפלציה מתחת ליעד של 2%.

"הם מבצעים את ההורדה דווקא כשקיימת מגמת שיפור, ולא כשהמצב מדרדר", אמר פול הולינגסוורת', כלכלן אירופה ראשי ב־BNP פאריבה. "פירוש הדבר, שהם לא ימהרו לבצע עוד הורדות ריבית, כך שהסבירות להורדה נוספת ביולי היא נמוכה ומכוונת אותם להורדה אחת בכל רבעון".

בנוגע להורדות נוספות מעבר לזו שתיקבע בפגישת הבנק היום, הבעיה מבחינת לגארד היא ה"שיבוש" שארע בחודש שעבר בירידה העקבית באינפלציה. גם שוק העבודה החזק באופן מפתיע של גוש היורו משאיר את המחירים גבוהים, כאשר העלייה בשכר טיפסה שוב לשיא של 4.7% ברבעון הראשון, זאת בעוד שיעור האבטלה נפל באפריל לשפל חדש של 6.4%.

להערכת מרבית הכלכלנים, הנתונים החזקים יחייבו את הבנק האירופי להעלות בשיעור קל את תחזית האינפלציה ל־2.3% ואת תחזית הצמיחה ל־0.6%.

לנוכח ההערכה כי בבנק הפדרלי המרכזי של ארצות הברית לא יחלו בחודשים הקרובים, או בכלל השנה, בהורדות ריבית, לנוכח החוזק שמפגינה הכלכלה, המשקיעים הורידו את הצפי להיקף נמוך משלוש הורדות ריבית השנה בשיעור של 0.25% כל אחת.