המסר של מודי'ס: על ישראל לבחור בין הרחבת המלחמה להתאוששות כלכלית

סוכנות מודי'ס הורידה הלילה את דירוג האשראי של ישראל בשתי רמות מ-A2 ל-Baa1, תוך שמירה על תחזית שלילית.

הסיבה להורדת הדירוג אינה רק המלחמה אלא היעדר מדיניות לממשלה ליום שאחרי וגם כמובן החרפה איזורית משמעותית בסיכון הגיאופוליטי. העימות המתגבר בין ישראל לחיזבאללה בצפון, לצד המבוי הסתום בעזה, יצרו מציאות חדשה ומאתגרת. מודי'ס מזהירה כי המשך ההסלמה עלול להוביל להשלכות שליליות משמעותיות על דירוג האשראי של ישראל בטווח הקצר והארוך.

כלכלני מודי'ס צופים צמיחה של 0.5% בלבד השנה, ו-1.5% ב-2025 - ירידה דרמטית מהתחזיות הקודמות. הגירעון התקציבי צפוי להגיע השנה ל-7.5% מהתמ"ג, ויחס החוב-תוצר עלול לזנק לכמעט 70%. הרבה מעבר לתחזיות של האוצר.

התחזית השלילית של מודי'ס מרמזת כי הסיכונים מתגברים. הסלמה חמורה נוספת בעימות עם חיזבאללה - שעלולה לכלול גם עימות עם איראן - עלולה להוביל להורדת דירוג נוספת, משמעותית אף יותר.

הדו"ח החמור שצורף להפחתת הדירוג מעמיד את ישראל בפני דילמה גורלית: האם להמשיך במערכה הצבאית נגד חיזבאללה לאחר חיסול נסראללה או לרסן את הפעילות ולנסות ולהגיע להסכם הפסקת אש בצפון ובדרום, כדי לאפשר התאוששות כלכלית. לפי כלכלני מודי'ס, ישראל לא יכולה להצליח בשתי החזיתות האלה במקביל.

הדילמה אמנם מלווה אותנו חודשים ארוכים, אך נראה שהפעם ההחלטה על גורלנו חזרה להיות בידינו. זאת ועוד, הדילמה מתחדדת לאור הערכת מודי'ס כי ישראל זקוקה לאסטרטגיית יציאה ברורה מהעימות הצבאי כדי לשקם את הביטחון הכלכלי ולעודד השקעות עסקיות. ואולם הממשלה, לפי מודי'ס, טרם גיבשה אסטרטגיה כזו וספק אם תגבש.

דו"ח מודי'ס מהווה קריאת השכמה לקובעי המדיניות בישראל, ואסור לזלזל בו גם אם לא יהיו לו השלכות מיידיות על השווקים. הוא מדגיש את הקשר ההדוק בין ביטחון, יציבות פוליטית וחוסן כלכלי. ללא פתרון מאוזן שיתייחס הן לאיומים הביטחוניים והן לאתגרים הכלכליים, ישראל עלולה למצוא את עצמה במסלול של הידרדרות כלכלית מתמשכת.

אמנם האתגרים הביטחוניים שעומדים בפניה נראים חסרי תקדים, ואולם ההיסטוריה מלמדת כי ישראל הוכיחה יכולת התאוששות כלכלית מרשימה בעבר - יכולת לגבש קונצנזוס לאומי ולמצוא פתרונות יצירתיים ולהתמודד עם משברים מורכבים. אבל בשביל זה צריך שר אוצר שיעסוק בכלכלה.