מעלות חתכה את דירוג סדרות האג"ח של ארזים ב-5 דרגות בתוך חודשיים

חברת הדירוג מעלות S&P מבצעת הורדת דירוג נוספת לארזים – חברת הנדל"ן המניב של מאיר גורביץ. מעלות מורידה את דירוג סדרות האג"ח של החברה מרמה של BBB ברשימת מערב ל-BB באופק שלילי.

מדובר בהורדת דירוג דרמטית של 3 דרגות שמצטרפת להורדת דירוג קודמת שבוצעה לפני כחודשיים מרמה של A מינוס לרמה של BBB עם אופק שלילי (Credit Watch Negative). בסך הכל מדובר בהורדת 5 דרגות בתוך חודשיים בלבד.

לדברי מעלות, הדירוג הנוכחי משקף את המינוף הפיננסי האגרסיבי של החברה ואת החשיפה הפיננסית לעליית המדד ולשינויים בשער הליש"ט והדולר. בנוסף, מעלות מעניקה לארזים תחזית דירוג שלילית בשל חשש למצבם של מספר שוכרים מהותיים של החברה והמשך ההרעה הצפויה בשוק הנדל"ן הבריטי שהוא כר פעילותה העיקרי.

למעשה, מסכמת ארזים שנה רעה במיוחד שתחילתה בעזיבת המנכ"לית המתוקשרת טלי ירון אלדר לאחר תקופה קצרה בתפקיד, שומות מס בעייתיות, ייסוף השקל לעומת הליש"ט, מימושים כבדים במניה (עד שווי שוק של 128 מיליון שקל כיום), הורדת דירוג משמעותית והפסדים במחצית הראשונה של 2008 - החברה צברה ברבעון השני הפסדים תפעוליים של 84 מיליון שקל, לעומת רווח של 48 מיליון שקל. מכאן עולה שבשורה התחתונה עוברת החברה להפסד של 96.5 מיליון שקל ברבעון, לעומת רווח של 78.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד

אלא שהבעיה המטרידה ביותר של ארזים כיום היא שורה של שוכרים מהותיים לבתי אבות שלה באנגליה שדיווחו באחרונה על כניסה לקשיים. בחודשים האחרונים דיווחה ארזים כי חברה השוכרת ממנה 55 בתי אבות לא תעמוד בתחזיות הרווח שלה, כי חברה נוספת בשם ארבע העונות, השוכרת ממנה 8 בתי אבות, נקלעה לקשיים, שיחייבו אותה להגיע להסדרי חוב חדשים וכי שוכר שלישי של בית אבות אחד הועבר לניהולו של כונס נכסים.

מניית ארזים איבדה מתחילת השנה 88%.