5 מניות מומלצות ל-2011: בכלל פיננסים מאמינים בבנק דיסקונט ועזריאלי

לקראת סוף השנה האזרחית ריכז אתר "כלכליסט" המלצות של בתי ההשקעות על מניות שכדאי לשקול להוסיף לתיק ההשקעות ל-2011. בכל יום נפרסם כאן 5 המלצות ל-5 מניות של אחד מבתי ההשקעות. היום לפניכם ההמלצות של בית ההשקעות כלל פיננסים.

בנק דיסקונט - הבנק המועדף

בשנת 2010 הניבה מניית דיסקונט תשואת חסר משמעותית של כ-15% ביחס למדד הבנקים, על רקע שני גורמים מרכזיים אשר העיבו על המניה: מכירת מניות המדינה (25%) והצורך בחיזוק יחס הלימות ההון במטרה לעמוד בדרישות הפיקוח על הבנקים ליחס הון רובד 1 ליבה של 7.5%.

כעת, בפתח 2011, הבנק ערוך להתמודדות מחדש עם אתגרי הצמיחה וההתייעלות, כאשר נושא הלימות ההון נמצא מאחוריו. במכפיל הון 0.75 ומכפיל רווח 8.5-9 לשנת 2011 אנו סבורים כי ההשקעה במניית דיסקונט היא האטרקטיבית ביותר במונחי סיכון-סיכוי במגזר הבנקאות בישראל.

במבט לטווח ארוך יותר אנו סבורים כי דווקא חולשת הבנק הבאה לידי ביטוי ביחסי היעילות החלשים ביותר במערכת הבנקאות עשויה להתברר כיתרון העשוי להביא תשואה עודפת.

השקעה במניות קבוצת עזריאלי מהווה חשיפה בסיכון נמוך לשוק הנדל"ן המניב בישראל. קבוצת עזריאלי נהנית ממעמד מוביל בתחום המרכזים המסחריים בישראל עם נסיון ומוניטין רבי שנים בתחום.

עם חוסן פיננסי בולט לטובה ויתרות מזומנים משמעותיות לביצוע השקעות עתידיות, אנו מעריכים כי החברה צפויה להמשיך ולצמוח בדרך של פיתוח נכסים כדוגמת מרכז העסקים עזריאלי בחולון, קניות עכו, קניון קרית אתא ועוד. בנוסף לצמיחה הפנימית ניצבת החברה עם יכולות כספיות משמעותיות העשויות לשמש אותה לרכישת חברות ונכסים בתחום.

כאשר מחיר המניה הנוכחי מגלם תשואת NOI של 7.6% על הנכסים, מכפיל FFO של 10.2 על פעילות הנדל"ן אנו סבורים כי ההשקעה תמשיך להיות אטרקטיבית. אל תצפו לרווחי עתק במניה, אלא לתשואה אטרקטיבית של 8%-12% לשנה בסיכון נמוך.

המזומן נותר היתרון והחיסרון של נייס. עם 9.5 דולר למניה, נייס מציגה מאזן חזק מאין כמוהו אבל כזה שפוגם בתשואות הפוטנציאליות של המניה. מבחינת הפעילות נייס ממשיכה להציג הצלחות מרשימות בפעילות הארגונית ובמיוחד בקצב בצמיחה של אקטימייז, חברת הבת, שנהנית מרגולציה תומכת ומוצרים בעלי פתרון מקיף עם יתרון מהותי על המתחרים.

אנחנו מעריכים שנייס תיתן תחזית חיובית לגבי 2011 ברבעון הבא וחושבים שרכישה משמעותית או התחלת תוכנית של Buy Back תציף ערך משמעותי שלא מתומחר היום, בעולם של ריבית אפסיות. אנחנו ממליצים על נייס בתשואת יתר ובמחיר 37 דולר למניה.

סיפור פשוט: חברה עם הנהלה טובה, מאזן חזק (יתרות חיוביות של 36 מיליון שקל), גידול עקבי בנתח השוק, תמחור נוח, תשואת דיבידנד גבוהה (6.1% ב-2010, 6.7% בשנת 2011), צמיחה אורגנית ואפשרות לרכישות אטרקטיביות של מתחרות בשוק, שיהפכו אותה למספר אחד בולט בשוק המקומי.

התלות הגדולה של חברות הפיננסים והתקשורת בתחום ה-IT בכלל ובמטריקס בפרט הוכחה בתקופת המשבר בשעה שהתוצאות של מטריקס המשיכו להצביע על שיפור למרות קיצוצי תקציבים של חברות רבות. ההמלצה: תשואת יתר במחיר 22 שקל.

אבנר - המלצה בסיכון גבוה

שותפות אבנר שבשליטת קבוצת דלקהינה שותפות חיפושי הגז המובילה בארץ יחד עם אחותה דלק קידוחים. לאבנר שותפות אסטרטגית עם נובל אנרג'י האמריקאית, המביאה ידע, ניסיון ויכולות. אבנר מתמקדת בחיפושים בים, בצפון הארץ באזור בעל פוטנציאל גבוה. אבנר בעלת 22.67% מלוויתן, שהינו (קרוב לוודאי) מאגר גז טבעי ענק.

ניסיון העבר מלמד כי האומדן הראשוני שפרסמה נובל לגבי היקף הגז בלוויתן עשוי לגדול במהלך שנת 2011 לאור מדיניות זהירה של נובל. במהלך 2011 יתקבלו התוצאות לגבי פוטנציאל הנפט בלוויתן אך נזכיר שההסתברות למציאה נמוכה.

אבנר מחזיקה ברשיונות נוספים כולל אופציה מנובל להשתתף בבלוק 12 בקפריסין בו קיים פוטנציאל גבוה. יודגש כי מדובר במניה בסיכון גבוה.