ברננקי מסכם קדנציה: "ללא ההרחבה הכמותית - הצמיחה היתה שלילית"

יו"ר הפדרל ריזרב היוצא, בן ברננקי, הגן היום על מדיניות הריבית הנמוכה וההרחבה הכמותית שאותה נוקט הבנק המרכזי האמריקאי בשנים האחרונות; ברננקי, שדיבר בכינוס השנתי של האיגוד האמריקאי לכלכלה, אמר כי ללא מדיניות זו - הכלכלה האמריקאית היתה קופאת על מקומה או אף נופלת למיתון.

לדבריו, "הסקפטים הצביעו על כך שקצב ההתאוששות הנמוך מאכזב, ועל כך ששיעור הצמיחה בשנים האחרונות גבוה אך במעט מ-2%; ואולם ההתאוששות נתקלה ברוח נגדית חזקה, כך שללא הסיוע של מדיניות מוניטרית מרחיבה - הצמיחה היתה נמוכה באופו משמעותי, וייתכן שאף שלילית". ברננקי הוסיף כי מחקרים רבים תומכים בטענה זו.

ברננקי אמר כי אחת הסיבות להתאוששות האיטית היא המדיניות הפיסקאלית המרסנת שהובילו הבית הלבן והקונגרס. לדבריו, "בנקודה הנוכחית של ההתאוששות מהמשבר של 2001, הממשל הגדיל את מספר עובדיו בכמעט 600 אלף; לעומת זאת, במשבר הנוכחי הממשל קיצץ כ-700 אלף משרות ציבוריות".

בן ברננקי | צילום: בלומברג

יו"ר הפדרל ריזרב, שמסיים בסוף ינואר קדנציה כפולה של שמונה שנים, הוסיף כי "השילוב של החלמה פיננסית, איזון הולך וגדל בשוק הדיור, הקטנה בריסון בפיסקאלי, והמשך המדיניות המוניטרית, תסייע לכלכלה האמריקאית ברבעונים הבאים". עם זאת לדבריו, "אירועי השנים האחרונות צריכים ללמד אותנו להיות זהירים בכל הנוגע לתחזיות".

לפני כשבועיים החליט ברננקי על הפחתת קצב רכישות האג"ח ב-10 מיליארד דולר בחודש - החל מינואר - ל-75 מיליארד דולר. הערב, חזר יו"ר הפד על עמדו שלפיה החלטה זו אינה מהווה נסיגה מהמחויבות להמשך המדיניות המוניטרית המרחיבה - ככל שיידרש.

מוקדם יותר דיבר בכנס נשיא הבנק המרכזי של פילדלפיה, צ'רלס פלוסר. לדבריו, "הפדרל ריזרב עשוי להעלות את שיעורי הריבית באופן אגרסיבי - מהר יותר ממה שרבים מצפים".

 הוא הוסיף כי הציפיות שלפיהן בסוף 2016 הריבית תעמוד על פחות מ-2% גם אם שוק העבודה יתאושש באופן מוחלט - הן "מוגזמות". יצוין כי פלוסר הביע בעבר ספקנות בנוגע למדיניות ההרחבה הכמותית והריבית הנמוכה של הפדרל ריזרב.

צ'רלס פלוסר | צילום: בלומברג

לפי מדיניות הפדרל ריזרב, הריבית המינימלית בארה"ב (העומדת כיום על 0%-0.25%) תישאר ברמתה הנוכחית כל עוד שיעור האבטלה בארה"ב לא יירד מתחת ל-6.5%. שיעור האבטלה בארה"ב עמד על 7% בנובמבר; התחזיות בוול סטריט הן כי שיעור האבטלה בארה"ב צפוי לרדת אל 6.5% בסוף 2014, ולכן סביר להניח שבעוד שנה מהיום הריבית תעלה מרמתה המינימלית.

פלוסר הוסיף כי הפדרל ריזרב עשוי להיתקל בהתנגדות פוליטית להעלאת שיעורי הריבית; "באופן טכני אנחנו יכולים לעשות זאת, אבל זו שאלה של רצון", אמר.

בתוך כך, נשיא הבנק המרכזי של ריצ'מונד, ג'פרי לאקר, הביע בנאום שנשא בכנס בבוטימור ספקות לגבי האפשרות שהצמיחה המואצת בארה"ב בסוף 2013 משמעותה נתונים גבוהים גם עבור 2014. לדבריו, המשק האמריקאי יצמח ב-2% בלבד בשנה הנוכחית, הרבה פחות מהתחזיות האופטימיות במגזר העסקי - לצמיחה של כ-3%.