מחזיקי האג"ח לא מאמינים בדסק"ש: רוצים לפתוח המו"מ

מחזיקי האג"ח של דסק"ש מגבירים את הלחץ על בעל השליטה בחברה אדוארדו אלשטיין. ל"כלכליסט" נודע כי הגופים המוסדיים, ובראשם מגדל, פסגות ואלטשולר שחם, פועלים למינוי נציגות למחזיקי האג"ח שתנהל משא ומתן מחודש עם אלשטיין לחיזוק ההון שלה. צעד כזה משמעותו ביטול ההבנות שהושגו עם החברה לפני כארבעה חודשים, שכוללים הבנות שדסק"ש קיבלה על עצמה, בהן אי ־חלוקת דיבידנדים או ביצוע דיספוזיציה (העברת שליטה) בנכסיה ללא ידיעת והסכמת המחזיקים.

הרקע להסלמה הוא פגישה שנערכה שלשום במשרדי החברה־האם אי.די.בי פתוח(74%) בין המחזיקים לבין נציגיו של בעל השליטה - שולם לפידות, שמונה מטעמו להוביל את אי.די.בי, ויריב פילוסוף, מנכ"ל חברת הייעוץ גיזה זינגר אבן. המחזיקים ציפו מנציגיו של אלשטיין שיציגו תוכנית עסקית חדשה לחברה, אבל התבדו. גורמים מטעם דסק"ש אמרו כי תוכנית כזו בתהליכי גיבוש וכי לא יעלה על הדעת להציג אותה בפני המחזיקים לפני שתוצג ותאושר בדירקטוריון דסק"ש, מחשש למידע פנים.

הטריגר לישיבה שלשום היתה הודעת דסק"ש כי ברצונה להשתתף בהנפקת הזכויות של החברה־הבת (45%) סלקום בהיקף של עד 100 מיליון שקל. המחזיקים דורשים שההזרמה לחברה תגיע מאי.די.בי או מכיסו הפרטי של אלשטיין - ולא מקופתה של דסק"ש.

מחכים לאסיפה

הקמת נציגות מתאפשרת רק בהחלטה של אסיפת מחזיקי אג"ח. אסיפה כזו טרם כונסה אך צפויה להתכנס, שכן כמה מחזיקים גדולים מעוניינים בנציגות שכזו. לדבריהם, זו תקל על המו"מ מול החברה, תאפשר לגוף פורמלי להיות שותף לתכניות בדסק"ש ותמנע הוצאת כסף מהחברה.

בדסק"ש טוענים כי החברה אמורה להתנהל לפני שיקולים עסקיים ולא לפי רצון מחזיקי האג"ח. עוד אמרו בחברה לאלשטיין מגיע קרדיט על 1.4 מיליארד השקלים שהזרים עד כה לקבוצת אי.די.בי.

אדוארדו אלשטיין | צילום: אוראל כהן

בקופת דסק"ש 1.5 מיליארד שקל שאמורים להספיק לפירעון החובות עד סוף 2016, והחשש הוא שבדו"חות 2015 תספוג החברה הערת עסק חי. חובה של דסק"ש לבעלי האג"ח עומד על 4.3 מיליארד שקל ולבנקים הפועלים ולאומי - כ־550 מיליון שקל. מלבד סלקום מחזיקה דסק"ש בשליטה בנכסים ובניין, בשופרסל ובאלרון, אולם לא צפויה לראות מהן דיבידנד בעתיד הקרוב בשל מצבן הכלכלי המאתגר. שווי השוק של דסק"ש הידרדר בשנים האחרונות והגיע ל־558 מיליון שקל בלבד.

נפרד מבן־משה

בחודש שעבר הציע אלשטיין להזרים 75 מיליון דולר לקופת אי.די.בי פתוח כדי שזו תזרים אותו, באמצעות השתתפות בהנפקת זכויות עתידית, לדסק"ש. ההצעה ניתנה במסגרת המאבק של אלשטיין מול שותפו לשעבר לשליטה באי.די.בי, מוטי בן־משה, לאחר שהאחרון הציע להזרים לקופת דסק"ש 150 מיליון דולר כדי להשתלט עליה.

דירקטוריון דסק"ש החליט שלא לדון בשתי ההצעות ודן בהצעה שלישית - הדחת בן־משה מתפקיד יו"ר החברה. כעבוד שבועיים קבע דירקטוריון אי.די.בי כי הניסיון שלו להשתלט על דסק"ש מנוגד לאינטרסים של אי.די.בי. הדירקטוריון ביקש מבן־משה הצהרה כי אין בכוונתו להשתלט על דסק"ש, אולם זה סירב - והודח גם מכהונתו כדירקטור בדסק"ש.

אלשטיין הפך באחרונה ליו"ר היחיד של אי.די.בי פתוח, לאחר שדירקטוריון החברה נענה להצעה שהגיש להזרים לחברה 250 מיליון שקל נוספים. זאת בעוד אחזקותיו של בן־משה, שהשקיע באי.די.בי כ־700 מיליון שקל, דוללו לכ־16% והוא הפסיד על השקעה זו יותר מ־600 מיליון שקל. השניים מצויים בהליך בוררות והיפרדות.