בית המשפט צפוי להתערב בהכרעה מי יקבל את אפריקה ישראל

בית המשפט הכלכלי בתל אביב יתבקש להכריע בשאלת ההצבעות של מחזיקי האג"ח באשר לגורלה של אפריקה ישראל, שהתקיימו אתמול. נאמני סדרות האג"ח, חברת הרמטיק, נאלצו להבהיר בעקבות התערבות רשות ניירות ערך שלשום כי במקרה שבו תקבל אחת ההצעות להסדר בחברה בין 50.1% ל־74.9% מהקולות המשתתפים בהצבעה, תיעשה פנייה לנשיא בית המשפט המחוזי איתן אורנשטיין, שיכריע אם התקבל הרוב הדרוש לקבלת ההחלטה הרלבנטית. 

השאלה הראשונה שעליה נדרשו המחזיקים להצביע היתה הכרעה בין החלטה ללכת לפירוק על פי הצעת המחזיקים שהגישו כלל, DK פרטנרס ופסגות, ובין האפשרות למכור את החברה ללב לבייב ומוטי בן־משה או לאחים נתי ועופר סיידוף. ההצבעה דרשה רוב של 75% כדי להתקבל ללא עוררין, ושלושת הגופים שהגישו את הצעת המחזיקים טענו עוד קודם כי בידיהם גוש חוסם להצבעה של 25% מהקולות. לכן, קרוב לודאי שכבר הבוקר, עם היוודע התוצאות הסופיות של ההצבעה, תהיה פנייה לבית המשפט.

התערבות של רשות ני"ע והפיקוח על הביטוח

זהו למעשה הסדר החוב הראשון שבו התערבו הן רשות ני"ע והן הפיקוח על הביטוח בתהליך ההצבעה. יואב גפני מהפיקוח על הביטוח שיגר אתמול בבוקר מכתב לנאמנים שבו הוא טען כי החלטתם שלא לאפשר למחזיקים להתנגד להצעות, אלא רק לתמוך או להימנע, איננה חוקית.

הרמטיק נאלצה לקבל עובדה זו, ושינתה את כתבי ההצבעה כך שיכללו את האפשרות להתנגד. עם זאת, הרמטיק הבהירה במקביל כי תספור את המתנגדים כנמנעים, וזאת למרות המסר שקיבלה מהפיקוח. יש לציין כי הפיקוח על הביטוח איננו רגולטור שבסמכותו אכיפה על הנאמנים, אלא רק על חברות הביטוח ובתי ההשקעות המשתתפים בהצבעות.

אסיפת מחזיקי אג"ח אפריקה ישראל | צילום: עמית שעל

יתרון מפתיע לאחים נתי ועופר סיידוף

מבין שני המציעים, הסתמן אתמול יתרון מפתיע דווקא לנתי ועופר סיידוף. אלה הצליחו לגייס תמיכה של כמה גופים גדולים שמחזיקים באג"ח של אפריקה, ובראשם חברת הפניקס ואלטשולר שחם. בנוסף, פסגות ו־DK פרטנרס תמכו אמנם בהצעת המחזיקים לפירוק, אך בשאלה השנייה שלגביה הם הצביעו, שבה קבעו במי הם יתמכו אם הצעת המחזיקים איננה זוכה לרוב מול האפשרות למכירת השליטה, הם תמכו בסיידוף.

ההערכות הן כי הצעת המחזיקים לפרק את החברה ולחלק את נכסיה זכתה להיקף קטן של קולות (אך יותר מ־25%) מול ההצעות לרכישת החברה. רוב הגופים תומכים במכירה לבעל שליטה חדש בחברה. לאחר שבן־משה חבר ללבייב והסכים להפחית את היקף האחזקה של לבייב בשותפות ל־15%, הוא הודיע אתמול כי הוא יפקיד מיידית 10 מיליון שקל בנאמנות במקרה של זכייה בהצבעה. גם האחים סיידוף הפקידו לדרישת הפניקס 2 מיליון דולר בנאמנות.

עדיין לא נגמר: המפסיד צפוי להגדיל את הצעתו

גם סיום ההצבעה, עם פרסום התוצאות, איננו סוף פסוק. המנצח מבין שני המציעים צפוי אמנם לקבל תקופת בלעדיות למשא ומתן של 30 יום, אבל המפסיד בהצבעה צפוי להגדיל את הצעתו. במקרה כזה תיערך הצבעה מחודשת בין המחזיקים, שכן הכוונה היא למקסם את התמורה לבעלי האג"ח של החברה.

"התהליך הולך למקום טוב עם שני יריבים מתחרים, שיעלו את ההצעות ויקטינו את התספורת", אמר גורם בנציגות האג"ח. לדבריו, "במקרה של הגדלה משמעותית של ההצעות, צפויים גם אנשי קבוצת המחזיקים שנוטה לפירוק לתמוך באחד המציעים".