השוק המקומי התאושש, והפנסיה כבר ב-8% תשואה מתחילת השנה

חודש ספטמבר היה חודש חזק לחיסכון הפנסיוני בישראל: קרנות הפנסיה הגדולות הציגו בו תשואה ממוצעת של 2.1% והשלימו עליות של 8.2% מתחילת 2012. הפוליסות המשתתפות הוותיקות והחדשות (ביטוחי המנהלים) רשמו תשואה ממוצעת גבוהה יותר של 2.3% בספטמבר, אך התשואה שלהן מתחילת השנה עומדת רק על 7.8%. זאת לאחר שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הציגו תשואה ממוצעת של 2.1% בספטמבר ושל 7.5% מתחילת השנה.

מה שהביא לזינוק במרבית אפיקי החיסכון היו, כמובן, העליות שרשם שוק המניות המקומי, שסגר את הפער לעומת מדדי המניות בארה"ב. מדד ת"א־25 עלה בספטמבר בשיעור של6.1% ומדד ת"א־75 עלה ב־4.5%. באותו הזמן רשמו שוקי המניות בארה"ב עליות שערים כאשר S&P 500 הוסיף לערכו 3.4%. מה שהגדיל את הפער בין ביצועי המניות בישראל ובארה"ב היה החולשה של הדולר, שאיבד בספטמבר 2.7% מערכו לעומת השקל. במקביל, נרשמה מגמה חיובית בשוק הקונצרני, ומדדי תל בונד זינקו בעד 2.6%. האג"ח הממשלתיות הצמודות עלו בספטמבר ב־1%, אך האג"ח השקליות עלו ב־0.3% בלבד.

את התשואות הגבוהות ביותר בכל האפיקים בספטמבר הציגה הפניקס שבשליטת יצחק תשובה: קרן י' של הפניקס רשמה תשואה של 2.8% בחודש שעבר, הפוליסה החדשה של הפניקס רשמה תשואה של 2.4% וקרן הפנסיה של החברה כיכבה עם תשואה של 2.45%. אך מבט על טבלת התשואות מתחילת השנה מגלה תמונה הפוכה, כאשר הפניקס נמצאת בתחתית טבלת הדירוג וחברת הביטוח הראל שומרת בכל האפיקים על מקומה בראש הטבלה.

קרן הפנסיה של הראל, גילעד פנסיה, רשמה מתחילת השנה תשואה של 9.1%, לאחר שבספטמבר עלתה ב־2.1%. הקרן מובילה את טבלת התשואות גם בשלוש השנים האחרונות עם תשואה של 26.1%. בתחום ביטוחי המנהלים הציגה הפוליסה המשתתפת הישנה של הראל תשואה של 8.5% מתחילת השנה, כ־0.7% מעל לממוצע, והפוליסה החדשה של הראל עלתה ב־8.9% - 1% יותר מהתשואה הממוצעת.

בקלי הסדרים פנסיוניים מציינים לטובה את העקביות בביצועים של הראל. כך, לדוגמה, הראל מחזיקה בציון הגבוה ביותר במדד העקביות מבין פוליסות ביטוחי המנהלים החדשות, עם ציון של 66.7%. כלומר, ב־24 מתוך 36 החודשים האחרונים היכתה הראל את ממוצע התשואות של הקרנות שבאותה רמת סיכון.

אמיר הסל, מנהל חטיבת השקעות בקבוצת הראל, הסביר כי "יש לנו פיזור עם הטיה לחו"ל, אף שבחודש האחרון זה קצת התהפך. המדיניות שלנו היא מאוד עקבית, אנחנו לא הולכים אחרי טרנדים. הבעיה העיקרית של כולם היא להשיג תשואות בעולם של ריביות נמוכות, שבו תשואות הבסיס נמוכות מאוד. אנחנו מוצאים את האלטרנטיבות שנותנות תשואות טובות לאורך זמן בתחומים כגון נדל"ן, תשתיות, עסקאות אשראי והשקעות בחו"ל. באופן חד־משמעי נמשיך לחפש הזדמנויות בתחומים אלה. זו מגמה ארוכת טווח - אני מחפש את המקומות שיניבו לי תשואה גבוהה בסיכון נמוך לאורך זמן וזה המקום. מעבר לכך גם ישנן גם המניות שהן רכיב חשוב שנסחרות בזול".

החולשה בביצועי הפניקס מתחילת השנה נבעה מכמה סיבות, בהן החשיפה הגבוהה שלה לאג"ח קבוצת אי.די.בי שירדו בתחילת השנה, היעדר חשיפה לאג"ח חו"ל בדירוג נמוך (High Yield), חשיפה שהניבה למתחרותיה תשואה ממוצעת של 12% מתחילת השנה, חשיפת חסר למניות מלאנוקס ופריגו שהיו אחראיות המרכזיות לעליות במניות ת"א־25 וההטיה של תיק המניות של הפניקס לשוק המקומי, שביצועיו היו חלשים יותר לעומת שוק המניות בארה"ב. אולם, העליות של השוק המקומי בחודש האחרון והתיקון החד כלפי מעלה שרשמו בספטמבר ובאוקטובר אג"ח אי.די.בי הפכו את המגמה בספטמבר וצפויים להציב את הפניקס בצמרת דירוג התשואות גם של חודש אוקטובר.

השורה התחתונה

קרנות הפנסיה ממשיכות להציג בממוצע את התשואות הגבוהות ביותר מבין אפיקי החיסכון הארוך טווח ב־2012