5 מניות מומלצות ל-2011: אקסלנס אוהבים את חנויות הנוחות של פז

לקראת סוף השנה, ריכז אתר "כלכליסט" מניות מומלצות של בתי ההשקעות השונים לקראת שנת 2011. היום: ההמלצות של אקסלנס.

לכתבות נוספות בפרויקט:

ההמלצות של כלל פיננסים

ההמלצות של מגדל שוקי הון

ההמלצות של תמיר פישמן

ההמלצות של בנק הפועלים

ההמלצות של מיטב

בנק הפועלים - חילוף ההנהלה נראה מהלך חיובי

הבנקים הגדולים נסחרים כיום במכפילי הון הגבוהים במעט מ-1 וממשיכים להציג שיפור בתוצאות הכספיות, תוך הורדת סיכונים. עם הפנים לעתיד, צפוי שינוי במבנה הבעלות בחלק מהבנקים (לאומי), חזרה לחלוקת דיבידנדים, המשך שיפור בתוצאות, תשואות על ההון של 10% ומעלה כשכל זאת בסביבת ריבית נמוכה.

החילופים בהנהלת בנק הפועלים נתפשים כמהלך חיובי ויחזירו את הבנק שוב למצב בו הוא יוביל את המערכת הבנקאית כפי שהיה בעבר.

הבנק עשוי להציג בשנת 2011 תשואה על ההון של 10% ומעלה, כשבמבט קדימה ישנה החלטה להרחיב פעילות בתחום הבנקאות המסחרית ובתחום המשכנתאות וזאת במקביל להתייעלות תפעולית. כמו כן עשוי הבנק לחזור ולחלק 50% מהרווח כדיבידנד בשנה הקרובה. תוצאות הרבעון השלישי משקפות המשך שיפור ברווחיות וזו מגמה המתמשכת על פני מספר רבעונים.

פז נפט - מרגישים בנוח עם חנויות הנוחות

הדפנסיביות של תחום הדלקים בישראל בשילוב עם הפריסה של פז על פני שרשרת הערך של הענף, אופן הפעולה השקול של הנהלת החברה והדיבידנדים אותם נוהגת החברה לחלק מביאים אותנו להתייחסות חיובית על מניית פז נפט.

התחרות בתחנות התדלוק שהתרחשה במחצית השנייה של 2009 הביאה לפגיעה בתוצאות כל חברות התדלוק כולל פז. החל מהרבעון השלישי 2010 ניתן לראות שינוי מגמה עם שיפור בתוצאות המגזר שנבע מגידול בכמויות המכירה בתחנות התדלוק ובחנויות הנוחות ושיפור המרווחים ביחס לרבעונים קודמים. נזכיר כי לאורך כל השנה ראינו צמיחה דו ספרתית במחזור חנויות הנוחות.

במבט קדימה אנו רואים את המשך מגמת הצמיחה בתחנות ובחנויות. בנוסף, החברה מבצעת מספר השקעות במגזר הזיקוק אשר צפויות להניב תשואה נאה החל מ-2012 וזאת בשילוב עם שיפור הכלכלה האירופית שתתבטא בשיפור במרווחי הזיקוק מביאים לפוטנציאל בנייר.

כיל - תרוויח מהמשך הצמיחה בשווקים המתעוררים

שוק הסחורות במגמת עלייה ונראה שקו מגמה זה ימשיך בשנים הקרובות. במהלך 2010 חל מפנה חיובי בשוק הדשנים דבר אשר יבוא לידי ביטוי בתוצאות כיל בשנה הבאה. רמות המחירים והכמויות במגמת עלייה ואנו מעריכים כי המגמות הללו ימשיכו לאפיין את החברה במהלך השנה הבאה.

בשנה החולפת חלה עלייה חדה במחירי הסחורות, בעקבות גידול בביקושים עולמיים אשר נובעים מהמשך עלייה ברמת החיים במדינות מתפתחות כמו סין והודו. לצד בעיות בצד ההיצע אשר נבעו ממזג אוויר קיצוני. בעקבות שינויים אלו, חלה ירידה במדד ה-Stock to Use שמפרסם משרד החקלאות האמריקאי (USDA), המגלם את היחס בין מלאי הגרעינים להיקף צריכתם.

עם עליית מחירי הסחורות גדלה הכדאיות של החקלאים להשקיע בגידול רב יותר של סחורות חקלאיות דבר אשר מיטיב עם כיל. כיל מחלקת דיבידנד בתשואה של 5.5% לשנה, היא הגנתית מאוד בשל תעשיית האתנול בארה"ב וכל עוד נראה צמיחה גבוה במדינות כמו סין, הודו וברזיל, משוואת הביקוש-היצע לגרעינים תילחץ יותר.

נצבא - פוטנציאל להשבחת נכסים מתקופתה של אגד

חברת נצבא מחזיקה בפורטפוליו נכסים הממוקמים באזורים מרכזיים ברחבי הארץ. עמידותו של הפורטפוליו נובעת, מלבד הפריסה הכלל ארצית, מתמהיל מגוון של מרכזים מסחריים, בנייני משרדים, לוגיסטיקה ונכסים תחבורתיים (בדמות תחנות מרכזיות הנמצאות באזורי ביקוש ברחבי הארץ), אשר יוצרים עמידות חלקית בפני תנודתיות היצע וביקוש.

בנוסף, היקף משמעותי של נכסים תחבורתיים מושכרים לחברת אגד ולמפעילי תחבורה ציבורית דומים המניבים כ-30% מהיקף ה-NOI (רווח גולמי מהשכרת נכסים). להערכתנו, עקב רצון משרד התחבורה לשמר את הנכסים הללו ואת ייעודם, קיימת הגנה יחסית בפני הפסקת חוזה על הכנסות אלו.

תיק הנכסים והקרקעות של החברה כולל מספר רב של אפשרויות השבחה מנכסים קיימים ועד קרקעות אשר עמדו ללא תמורה מימי תקופתה של חברת אגד. תשומת הלב הניהולית בחברה ממוקדת בהשבחה של הנכסים לטווח הארוך. 

אבגול - משקיעה בהגדלת הייצור

ברבעון השלישי אבגול הציגה גידול בהכנסות וברווחיות. הגידול בהכנסות נובע בעיקר מעלייה במחירי המכירה ללקוחות, אשר הינה תוצאה ישירה של מנגנון תיקון המחירים שיש לחברה עם לקוחותיה העיקריים, וכן מעלייה בתפוקות שנובעות בעיקרן מתחילת העבודה של הקו השני בסין במהלך הרבעון ושיפור תפוקות באתרים האחרים של החברה.

באוקטובר 2010 אישר דירקטוריון החברה רכישת שני קווים נוספים לייצור בד לא ארוג בעלות של 80 מיליון דולר אשר יאפשרו לחברה להגדיל את כושר הייצור שלה ב-30 אלף טון של מוצרים מוגמרים בשנה. כיום לחברה כושר ייצור של 110 אלף טון.

לחברה צבר הזמנות בדמות חוזים חתומים שנותן וודאות גבוהה לשנת 2011, החברה מחלקת דיבידנד וההשקעות של החברה בהרחבת כושר הייצור שלה מביאות פוטנציאל לצמיחה נוספת בשנים הקרובות.