5 מניות מומלצות ל-2011: בהראל מדברים על בזק

לקראת סוף השנה, ריכז אתר "כלכליסט" מניות מומלצות של בתי ההשקעות השונים לקראת שנת 2011. היום: ההמלצות של הראל פיננסים.

לכתבות נוספות בפרויקט:

ההמלצות של כלל פיננסים  

ההמלצות של מגדל שוקי הון  

ההמלצות של תמיר פישמן  

ההמלצות של בנק הפועלים 

ההמלצות של מיטב

ההמלצות של אקסלנס

ההמלצות של הדס ארזים

בזק - 2011 תהיה שנת הדיבידנד

אנו ממליצים על המניה ב"תשואת יתר" ובמחיר יעד של 10.8 שקלים למניה. בזק היא לדעתנו אחת החברות האטרקטיביות ביותר למשקיעי ערך המחפשים השקעה בעלת אופי דפנסיבי.

מגוון פעילויותיה והדומיננטיות שלה הם הרחבים והמשמעותיים בענף. ענף התקשורת נהנה בשנים האחרונות מתשואות דיבידנד דו ספרתיות ולהערכתנו מצב זה ימשך במהלך 2011 ויתכן שאף ב-2012.

בזק הודיעה כי תבחן אפשרות לחלוקת עד 3 מיליארד שקל דיבידנד חד פעמי (תשואת דיבידנד חד פעמית השקולה ל-11%). חלוקה זו מצטרפת לתשואת דיבידנד שוטפת של כ-10%, כלומר כ-21% דיבידנד בשנת 2011. לאחר חלוקת הדיבידנד, יחס ההון העצמי למאזן של בזק ירד לכ-12%, עדיין גובה יותר מאשר סלקום ופרטנר (כ-8%). 

טבע - מיזוג רציופארם וחיזוק הקופקסון

אנו ממליצים על מניית טבעתחת המלצת "קנייה" במחיר יעד של 230 שקל (64 דולר למניה). בשנת 2011, תעמוד טבע בסימן המיזוג של רציופארם וביסוס מובילותה באירופה, תוך מימוש הסינרגיות בהיקף של כ-400 מיליון דולר בשנה.

לאורך השנה, תמשיך טבע להשיק מוצרים גנריים חדשים שיתרמו לצמיחתה האורגנית. למרות החששות בשוק לעתיד הקופקסון, למתחרים הגנריים יש עוד דרך ארוכה להוכיח ל- FDA שהמוצר שלהם זהה למוצר המורכב של טבע, ולהוכיח לביהמ"ש שאין הפרת פטנט.

להערכתנו פרסום תוצאות חיוביות בניסויי הלקווינימוד יתנו חיזוק לחברה ויאוששו את מנהיגותה בשוק הטרשת הנפוצה. להערכתנו, מחיר המניה המבטא מכפיל נמוך מ-10 על הרווח הצפוי ל-2011, אינו משקף את צמיחתה העתידית ומייחס לחברה תרחיש קיצוני לגבי עתיד הקופקסון.

פרוטליקס - מחברת מו"פ לחברה רווחית

אנו ממליצים על מניית החברה בהמלצת "קנייה" במחיר יעד של 43 שקל (12 דולר למניה). לפרוטליקס פלטפורמה טכנולוגית ייחודית לייצור תרופות ביולוגיות בתאי צמח, שהוכיחה את עצמה במוצר הדגל של החברה, UPLYSO, לטיפול במחלת הגושה.

בחודשיים הקרובים, תרופת ה-UPLYSO עומדת בפני אישור סופי של ה-FDA, והחל ממרץ 2011 תשווק בארה"ב ע"י פייזר, שותפתה האסטרטגית. פייזר כבר התחילה למכור את המוצר בברזיל ובצרפת, בהסכם מיוחד, מכירות שצפויות להערכתנו להביא את פרוטליקס לאיזון תפעולי כבר ברבעון הראשון של 2011.

במהלך השנה הקרובה, בנוסף לצמיחה המואצת בהכנסות, צפויה החברה להכניס 3 תרופות ביולוגיות נוספות לניסויים קליניים ולהציף ערך נוסף לחברה: תרופה ביולוגית משופרת למחלת הפברי, תרופת ביו-סימילאר-לאנברל - לטיפול בדלקת פרקים ואנזים AChE להגנה מפני גז עצבים.

אלרוב ישראל – יזמות איכותית בפעולה

אנו ממליצים על החברה ב"תשואת יתר" ובמחיר יעד של 159 שקל למניה. אלרוב ישראלהינה חברת נדל"ן אשר אחזקתה העיקרית הינה אלרוב נדל"ן ואחזקתה המשנית הינה 3.2% ממניות בנק לאומי.

בזרוע הנדל"ן מחזיקה אלרוב נדל"ן במספר נכסים איכותיים מאוד בישראל כגון מצודת דוד ומתחם ממילא בירושלים, ובחו"ל החלה החברה בפעילות של מלונאות בערים כגון אמסטרדם, פריז ולונדון. בנוסף מחזיקה החברה פורטפוליו של נכסים בשוויץ ובצרפת.

להערכתנו, איכות נכסי החברה בשילוב עם העובדה שהחברה נסחרת פחות מהשווי הנכסי שלה מובילות אותנו להמליץ על תשואת יתר במנייה. בנוסף אנו מעריכים כי מומלץ להיחשף לפעילות החברה על ידי אחזקת אלרוב ישראל ולא על ידי אלרוב נדל"ן לאור פערי התמחור בין שתי המניות.

אלוני חץ – השלם עדיף מסך חלקיו

אנו ממליצים על המניה ב"תשואת יתר" ובמחיר יעד של 22.9 שקל למניה. אלוני חץהינה חברת אחזקות של חברות נדל"ן. פורטפוליו החברות של אלוני חץ מעניק חשיפה איכותית למספר חברות נדל"ן מובילות - כל אחת באזור אחר.

לאלוני חץ אחזקה אסטרטגית באמות, חברת המשרדים האיכותיים בישראל, וב-PSP, חברת נדלן הפועלת בשוויץ. כמו כן לחברה אחזקה פיננסית בנכסים בקנדה ובארה"ב. להערכתנו, המינוף הנמוך באלוני חץ (48%) יאפשר לחברה להמשיך ברכישת נכסים וחברות ומאפשר גמישות תפעולית לעתיד.

זאת ועוד, ההשקעה באלוני חץ עדיפה על השקעה בכל אחת מחברות הבנות בנפרד כיוון שקיים פער בין שווי החברה לשווי סך אחזקותיה.